公司简析——北方华创（SZ002371） 一、主要看点1. 公司简介核心业务： 北方华创 专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备...
一、主要看点
1. 公司简介
核心业务：北方华创专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件。
主要产品：2024年半年报显示，公司主要产品为电子工艺装备（92.39%）、电子元件和其他业务收入等。
概念题材：公司涉及的概念包括：元器件、芯片设备、锂电设备等。
历史收益：历史5年综合收益率为 473.77%，其中股息收益率为 1.76%，业绩增长带来的收益率为 494.33%，估值提升带来的收益率为 -22.72%。
2. 最新业绩
收入增长：公司2024年二季度营业总收入同比 42.15%，环比 10.52%；净利润同比 33.69%，环比 48.52%。
利润归因：净利润增幅低于营业总收入增幅，相差 8.47%。其中其他收益 / 营业总收入由 10.68% 减小至 3.39%，使净利润少增长 37.95%；财务费用率由 -0.93% 增大至 0.27%，使净利润少增长 6.23%；毛利率由 43.37% 增大至 47.40%，使净利润多增长 20.96%。
3. 市场交易
换手率：公司最新换手率为 2.71%，百分位为 76.76%；半导体行业平均换手率为 8.85%，百分位为 2.13%。
股东户数：最新股东户数为 7.44万户，较2023年01月10日公布的最高点 9.62万户变动了 -22.65%。
北上资金：公司最新北上资金A股流通股本占比为 6.36%，处于 92.88% 的分位点；半导体行业北上资金持仓占比为 1.77%，历史分位点为 51.71%。
机构调研：公司近 3 个月接受机构调研 0 次。
4. 市场估值
市盈率（TTM）：公司最新市盈率为 43.79，低于历史上 84.88% 的交易日；半导体行业平均市盈率为 84.33，历史分位点为 78.43%。
市净率（MRQ）：公司最新市净率为 7.91，低于历史上 27.87% 的交易日；半导体行业平均市净率为 4.73，历史分位点为 58.27%。
市销率（TTM）：公司最新市销率为 8.22，低于历史上 55.09% 的交易日；半导体行业平均市销率为 7.57，历史分位点为 88.23%。
5. 业绩预测
前瞻预测：公司2024年三季报收入前瞻值为 57.72%，2024年半年报实际收入增长率为 46.38%。
机构预测：2024年机构预测归母净利润最大值为 62.84亿，同比 61.17%；中值为 57.44亿，同比 47.32%；最小值为 54.34亿，同比 39.36%。
6. 大事件
信息披露
公司于2024年10月15日发布业绩预告，预计2024年1-6月预计2024年1-9月每股收益盈利：7.7759元至8.9432元；预计2024年1-9月扣除非经常性损益后的净利润盈利：395,000万元至454,000万元,同比上年增长：49.62%至71.97%；预计2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利：413,000万元至475,000万元,同比上年增长：43.19%至64.69%；预计2024年1-9月营业收入：1,883,000万元至2,168,000万元,同比上年增长：29.08%至48.61%。
公司预计于2024年10月30日发布2024年三季报
二、结论
北方华创作为一家专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务的公司，其核心产品电子工艺装备和电子元器件在市场中占据重要地位。公司在过去五年中展现出强劲的增长势头，综合收益率高达473.77%，其中业绩增长是主要驱动力。2024年二季度，公司营业总收入和净利润分别实现了42.15%和33.69%的同比增长，显示出良好的盈利能力和成长性。
在市场交易方面，北方华创的换手率低于行业平均水平，表明其股票流动性相对较低，但北上资金持股比例较高，反映出外资对公司价值的认可。在估值方面，公司的市盈率、市净率和市销率均低于历史平均水平，显示出较高的投资吸引力。
未来预测显示，公司2024年三季报收入前瞻值为57.72%，机构预测归母净利润同比增幅在38.62%至59.53%之间，预示着公司将继续保持良好的增长势头。然而，公司也面临一定的风险和挑战，包括人力资源风险、技术更新风险和供应链风险，需要通过人才激励、加大研发投入和完善供应链管理等措施来应对。
总体而言，北方华创在半导体行业中具有较强的竞争力和成长潜力，财务状况健康，估值合理，是一个值得关注的投资标的。然而，投资者也应密切关注公司面临的潜在风险，并考虑其对公司未来发展的影响。
三、业务分析
1. 核心业务
北方华创专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件。
2. 产品分析
电子工艺装备
应用场景：包括半导体装备、真空及新能源锂电装备，广泛应用于集成电路、功率半导体、三维集成和先进封装、化合物半导体、新型显示、新能源光伏、衬底材料等制造领域。
收入规模：2024年半年报显示，电子工艺装备业务收入为 113.96亿，占营业总收入比例为 92.39%，同比变动为 55.07%。
电子元件
应用场景：包括电阻、电容、晶体器件、模块电源、微波组件等，广泛应用于电力电子、轨道交通、智能电网、精密仪器、自动控制等领域。
收入规模：2024年半年报显示，电子元件业务收入为 9.23亿，占营业总收入比例为 7.48%，同比变动为 -12.88%。
3. 概念分析
元器件
概念介绍：工信部发布关于印发《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》的通知，提出要面向智能终端、5G、工业互联网、数据中心、新能源汽车等重点市场，推动基础电子元器件产业实现突破，并增强关键材料、设备仪器等供应链保障能力。
纳入原因：公司是一家以微电子技术为核心的电子产品制造企业,主要以微电子技术为核心的电子专用设备及新型电子元器件的研发、生产、销售和服务业务.其中电子专用设备包括:微电子设备,绿色环保电池设备,真空电子制造设备三个系列;新型电子元器件包括:厚、薄膜混合集成电路,高精密阻容元件,石英晶体器件,模块电源四个系列.
芯片设备
概念介绍：半导体设备是芯片制造的基石，国产化亟待突破。中美贸易摩擦凸显我国缺“芯”之痛，产业链支撑环节半导体设备国产化势在必行。
纳入原因：公司从事基础电子产品的研发、生产、销售，主要产品为大规模集成电路制造设备、混合集成电路及电子元件。公司做为承担国家电子专用设备重大科技攻关任务的骨干企业，是目前国内唯一一家具有8英寸立式扩散炉和清洗设备生产能力的公司。公司的战略定位是以集成电路制造工艺技术为核心，不断培育集成电路装备的竞争能力，向集成电路、太阳能电池、TFT-LCD和新型电子元器件等领域作产品拓展。
锂电设备
概念介绍：全球新能源汽车销量在供需因素共同推动下保持高景气，动力电池行业格局优化，头部电池厂是本轮扩产的主力。锂电设备行业未来增长空间大、确定性强，下游动力电池行业趋向集中。
纳入原因：锂离子电池装备方面，公司面向新能源汽车和储能行业，专注于研发和生产锂离子电池极片制造用的浆料制备系统、真空搅拌机、涂布机、强力轧膜机、高速分切机等装备，迄今已为全国主要的锂离子电池研究院所、生产企业提供了大量的电池制造装备，并将产品远销到日本、德国、俄罗斯等国家，累计拥有境内、外客户二百余家。
4. 市场分析
北方华创所处的半导体行业是一个技术密集型和资本密集型的行业，市场需求随着全球电子产业的快速发展而增长。公司通过不断的技术创新和产品迭代，积极拓展产品应用领域，以满足市场需求。在半导体装备和电子元器件领域，公司凭借技术领先和产品多样化，展现出良好的市场前景和发展潜力。
5. 竞争分析
北方华创在高端电子工艺装备及精密电子元器件领域保持国内领先地位，面对激烈的国内外市场竞争，公司通过持续的技术创新和产品升级，以及优化服务体系，增强了市场竞争力。公司可能的竞争对手包括国内外其他半导体设备和元器件制造商，但文本中未提供具体竞争对手信息。
6. 风险与挑战
公司面临的风险包括人力资源风险、技术更新风险和供应链风险。为应对这些挑战，公司采取了人才长效激励、加大科技投入、加快新工艺装备研发、完善供应链保障体系等措施。
7. 未来展望
北方华创将继续深耕半导体基础产品领域，通过技术创新和产品升级，拓展新的应用领域，同时加强人才队伍建设和供应链管理，以实现可持续发展。
8. 总结（SWOT分析）
优势分析：公司拥有技术领先、产品多样化、工艺覆盖广泛等优势，以及强大的研发能力和客户服务体系，使其在半导体装备和电子元器件领域具有较强的市场竞争力。
劣势分析：公司可能面临的劣势包括对高端人才的依赖、技术更新迭代的挑战以及供应链的不确定性。
机会分析：随着全球电子产业的快速发展，半导体行业的需求持续增长，为公司提供了广阔的市场机遇。同时，国家对半导体产业的支持政策也为公司的发展提供了有利条件。
威胁分析：公司面临的威胁包括激烈的市场竞争、技术更新迭代的压力以及全球供应链的不确定性，这些都可能对公司的稳定发展构成挑战。
四、财务分析
1. 总体评价
公司评分
全市场评分：在全市场评分为 2.8，在沪深京 5234 家公司中排名第 1561 位，处于前 29% 的位置。公司的成长能力最出色，为 4.9；盈利能力也比较出色。
行业内评分：公司在半导体行业内评分为 3.2，在行业 155 家公司中排名第 55 位，处于前 34% 的位置。公司的企业规模最出色，为 4.9；成长能力也比较出色；营运能力、偿债能力评分比较低，需要注意。
财务健康度：公司财务健康状态评级为：健康。公司健康评分为 90.4，在沪深京市场中排名 1111，处于前 21% 的位置；在半导体行业内排名 47，处于前 29% 的位置。
2023年2022年2021年全市场评分2.82.11.7全市场排名1561/52342850/49973203/4593行业内评分3.21.81.2行业内排名55/15587/13474/98健康评级p6p5p6健康评分90.481.389.0
公司对比
对比公司：阿甘推荐北方华创与深华发A、至纯科技、概伦电子、长川科技、中科飞测等5家公司进行对比。
2. 历史收益分析
收益区间：从 2018-07-03 到 2024-07-04，综合收益率为 473.77%。
因子变动：股票价格从 49.74 到 318.58，摊薄ROE从 3.80% 到 16.00%，市净率从 6.89 到 6.96。
收益归因：分红不投资收益率为 473.37%，其中股息收益率为 1.76%，股票价值收益率为 471.61%：494.33% 来自业绩增长，-22.72% 来自估值提升。
3. 长期历史增长
收入增长
近5年营业总收入从 33.24亿增长至 220.79亿，增长了 564.27%，年化复合变动率 46.04%。
近5年数据显示，公司的营业总收入呈增长趋势，平均同比变动为 46.64%。
近5年人均营业总收入从 84.98万变为 200.57万。
利润增长
近5年归母净利润从 2.34亿增长至 38.99亿，增长了 1568.47%，年化复合变动率 75.58%。
近5年数据显示，公司的归母净利润呈增长趋势，平均同比变动为 78.15%。
近5年人均归母净利润从 5.97万变为 35.42万。
利润率
近5年毛利率从 38.38% 变为 41.10%。
历史5年数据显示，公司的毛利率呈波动趋势，历年数据为：40.53%、36.69%、39.41%、43.83%、41.10%。
近5年归母净利率从 7.03% 变为 17.66%。
近5年数据显示，公司的归母净利率呈增长趋势，平均数据为 12.26%。
ROE
近5年加权ROE从 6.83% 变为 17.88%。
近5年数据显示，公司的加权ROE呈增长趋势，平均数据为 11.86%。
营业周期
近5年净营业周期从 314.33天变为 308.75天。
历史5年数据显示，公司的净营业周期呈波动趋势，历年数据为：340.58、302.48、291.72、321.46、308.75。
现金流
近5年收现比从 91.87% 变为 96.30%。
历史5年数据显示，公司的收现比呈波动趋势，历年数据为：75.12%、105.61%、103.97%、108.42%、96.30%。
近5年净现比从 -7.23% 变为 58.65%。
近4年数据显示，公司的净现比呈下降趋势，平均数据为 46.10%。
4. 中期利润增长
最近年度
增长介绍：2023年年报营业总收入为 220.79亿，同比 50.32%；净利润为 40.33亿，同比 58.71%。
净利润增幅高于营业总收入增幅，高 8.38%。其中管理费用率由 9.68% 减小至 7.94%，使净利润多增长 15.14%；研发费用率由 12.56% 减小至 11.21%，使净利润多增长 11.75%；毛利率由 43.83% 减小至 41.10%，使净利润少增长 23.76%。
最近报告期
增长介绍：2024年半年报营业总收入为 123.35亿，同比 46.38%；净利润为 27.80亿，同比 49.62%。
净利润增幅高于营业总收入增幅，高 3.24%。其中毛利率由 42.37% 增大至 45.50%，使净利润多增长 20.77%；管理费用率由 7.72% 减小至 6.77%，使净利润多增长 6.31%；其他收益 / 营业总收入由 6.62% 减小至 4.26%，使净利润少增长 15.62%。
5. 近期单季度增长
收入单季度：2024年二季度营业总收入为 64.76亿，同比 42.15%，环比 10.52%。
利润单季度：2024年二季度净利润为 16.62亿，同比 33.69%，环比 48.52%。
毛利率单季度：2024年二季度毛利率为 47.40%，同比 9.27%。
五、交易分析
1. 主要股东
北京七星华电科技集团有限责任公司最新持股比例为 33.55%，上市时持股比例为 59.18%，变动 -25.62%。
北京硅元科电微电子技术有限责任公司上市时持股比例为 12.34%，已退出十大股东。
2. 股东户数
最新公布的股东户数为 7.44万户，较2023年01月10日公布的最高点 9.62万户变动了 -22.65%。
3. 机构持股
最新公布的机构流通股占比为 77.17%；2013年03月31日公布的最高，为 83.75%。
4. 北上资金
最新公布的北上资金占比为 6.36% 处于 92.88% 的分位点；2024年06月12日公布的最高，为 7.63%。
5. 换手率
公司最新换手率为 2.71%，百分位为 76.76%。
半导体行业平均换手率为 8.85%，百分位为 2.13%。
6. 涨跌幅
公司最新价格为 401.16，当日涨跌幅 9.90%。
今年累计涨跌幅为 63.66%，上市后累计涨跌幅为 5701.06%。
7. 股份限制
公司总股本为 5.33亿股，A股流通股本为 5.32亿股，占比 99.91%。
六、估值分析
1 总市值
公司总市值为 2137.10亿，流通市值为 2135.25亿。
半导体行业平均总市值为 273.53亿，平均流通市值为 185.83亿。
2 市盈率（TTM）
公司最新市盈率为 43.79，低于历史上 84.88% 的交易日。
半导体行业平均市盈率为 84.33，历史分位点为 78.43%。
3 市净率（MRQ）
公司最新市净率为 7.91，低于历史上 27.87% 的交易日。
半导体行业平均市净率为 4.73，历史分位点为 58.27%。
4 市销率（TTM）
公司最新市销率为 8.22，低于历史上 55.09% 的交易日。
半导体行业平均市销率为 7.57，历史分位点为 88.23%。
七、未来评估
1. 前瞻指标
公司2024年三季报收入前瞻值为 57.72%，2024年半年报实际收入增长率为 46.38%。
2. 机构预测
2024年机构预测归母净利润最大值为 62.84亿，同比 61.17%；中值为57.44亿，同比47.32%；最小值为 54.34亿，同比 39.36%。
八、异常检测
利润总额/息税折旧摊销前利润：公司利润总额为 44.66亿与息税折旧摊销前利润 51.70亿的比值为 86.38%。
长期资本支出合理性：公司长期资本支出合理性指标为 68.62%，长期资本支出与实际资产增长不符，建议核对公司现金流量表及资产负债表核对支出合理性。
现金充足性：公司现金充足性指标为 65.76%，公司业务运营中资金压力较大，需要关注公司未来财务费用及资产负债率。
商誉：公司存在 2730.97万商誉。
商誉变动：公司商誉增加 924.01万，同比增加 51.14%。
利息支出合理性：公司有息负债利息率为 2.95%，较去年的 2.34% 增加了 0.61%。公司有息负债利息率变动较大，请关注公司各类负债变动情况。
资产减值损失占比：公司资产减值损失占比为 0.47%，较去年的 0.63% 减少了 0.16%。公司资产减值损失占比变动较大，建议详细研究资产减值损失及营业利润变化情况。
信用减值损失占比：公司信用减值损失占比为 1.65%，较去年的 1.93% 减少了 0.28%。公司信用减值损失占比变动较大，建议核查信用减值损失与应收票据及应收账款科目的变动。
受限资金比率：公司今年受限资金比率为 1.79%，较去年的 1.66% 增加了 0.13%。
受限资产比率：公司今年受限资产比率为 2.12%，较去年的 2.11% 增加了 0.01%。
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