大摩：Hims & Hers对减肥药疗程降价程度不如同行 给予目标价40美元
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报，给予Hims & Hers(HIMS.US)“持股观望”评级，目标价40美元。大摩表示，远程医疗公司对品牌GLP-1药物的降价表明了一种策略，即在5月22日(FDA不对503b复合制剂商的司美格鲁肽(semaglutide)采取行动的最后期限)之后，通过投机主义的促销来吸引患者；而Hims & Hers将Wegovy的价格仅下调了8%，而竞争对手的降价幅度为50%-62%，并继续致力于个性化复合司美格鲁肽。
大摩指出了来自LifeMD(LFMD)、信诺(CI.US)的Evernorth、医疗保健初创公司Ro的低成本竞争。作为信诺的一部分，Evernorth正在推出一项产品，消费者可以以每月200美元的价格购买Wegovy(由诺和诺德(NVO.US)生产，由Thibault Boutherin承保)和Zepbound(由礼来(LLY.US)生产，由Terence Flynn承保)。该产品包括更简单的事先授权流程、患者支持工具以及取药/送药。此外，LifeMD 为Wegovy提供了一个低成本的促销，价格为299美元/月，低于原价499美元/月，持续到6月30日。Ro还宣布了Wegovy的促销价格，每月244美元，低于原价644美元/月)，直到6月30日。相比之下，Hims只提供了549美元/月的轻微折扣，而Wegovy的原价是599美元/月。另外，LillyDirect提供的Zepbound小瓶起价为349美元/月。
就日益激烈的竞争和潜在的利润率压力而言，这是一个值得关注的新风险因素。这些新的低价产品是在5月22日503B外包设施停止配制、分销或分发司美格鲁肽注射产品的最后期限之后推出的。根据目前的促销价格，Hims提供的复合GLP-1起价为165美元/月，Wegovy起价为549美元/月。大摩注意到，Hims在其24年第四季度的股东信中表示，其长期愿景是提供一个全面的减肥解决方案，每月盈利100美元。大摩认为Hims将继续提供全包价格，其中包括来自供应商的处方(Evernorth公告中缺少的部分)以及患者支持工具。除了复合和品牌的司美格鲁肽，Hims的口服减肥产品和仿制利拉鲁肽(Liraglutide)的增长是额外的摇摆因素。
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