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网易有道Q2财报：AI商业化加速，智能设备收入大幅下滑

泰然健康网
2025-08-23 01:03

8月14日，网易有道发布2025年第二季度财报。财报显示，其财务状况呈现“冰火两重天”特征。公司实现经营利润同比扭亏为盈，但智能设备收入大幅下滑，利润波动问题依然突出，运营利润季度间差异显著。

净收入同比增长7.2%，利润波动幅度大

数据显示，Q2净收入达14.2亿元，同比增长7.2%；经营利润为2880万元，首次实现二季度盈利，上半年经营利润累计达1.3亿元，创历史新高。现金流方面，经营现金流净流入1.85亿元，同比大幅改善，显示财务灵活性增强。

细分业务中，学习服务净收入6.6亿元，同比增长2.2%，其中数字内容服务贡献4.5亿元，有道领世净收入同比增长约30%，成为业务增长重要引擎；在线营销服务板块表现亮眼，Q2收入达6.3亿元，同比增长23.8%，广告客户基础稳固，游戏行业广告需求旺盛推动收入显著增长。

现金流方面，网易有道财务灵活性显著增强。Q2经营现金流净流入1.85亿元，同比大幅改善。这一改善得益于公司对营销费用的优化控制，Q2销售及营销费用降至4.018亿元，总运营费用降至5.806亿元，有效提升了运营效率。

网易有道利润波动问题较为突出。运营利润季度间差异显著，2025年Q2实现经营利润2880万元，首次在二季度实现盈利，但对比一季度1.04亿元的经营利润，以及去年同期-7260万元的经营亏损，利润波动幅度大，公司盈利稳定性存疑。

智能设备业务成为网易有道整体业绩的拖累因素。Q2智能设备收入仅为1.268亿元，同比下降33.5%，反映出产品竞争力或市场策略调整的紧迫性。尽管公司推出了有道词典笔S7 Pro和A7等新品，试图扩大中端市场覆盖范围，但收入下滑趋势仍未得到有效遏制。

综合来看，网易有道在2025年第二季度既有增长强劲、现金流充裕的积极表现，也存在利润波动大、智能设备业务下滑等挑战。

AI战略成效显著，推动业务增长

网易有道AI战略成效显著，有力推动业务增长，在教育服务、广告、AI订阅服务等多领域均有突出表现。

AI战略深度赋能学习服务板块，实现用户留存与收入双提升。AI作文批改、高考志愿填报等功能成为关键驱动力，这些实用功能借助AI技术，为用户提供个性化评价与改进建议，极大提升了用户体验，增强了用户黏性。

AI订阅服务销售额增长显著，彰显用户对AI增值服务的高度认可。Q2有道AI订阅服务销售额近8000万元，同比增长约30%。这一成绩得益于有道在AI模型、算法和应用层面的全面布局。公司通过自研结合拥抱开源的策略，构建起AI模型层 + 算法层 + 应用层的技术壁垒，为AI订阅服务提供坚实技术支撑，推动其销售额持续攀升。

在线营销服务板块因AI技术加持，广告经济效益大幅提升。全链路AI化推动该板块Q2收入达6.3亿元，同比增长23.8%。其中，AI广告投放优化师“有道小智”基于自有数据库和AI决策模型，实现从需求分析到效果追踪的全流程自动化，显著提升广告投放效率。此外，公司通过与网易游戏等深度合作，推动游戏广告收入同比增长超50%，进一步巩固其“现金奶牛”地位。

AI模型层面的突破为业务增长注入新动力。有道开源的“子曰3”数学模型，作为国内首个专注于数学教育的开源推理模型，在一系列数学推理任务中表现最优，且服务成本每百万token低至0.15美元，远低于通用大模型。该模型的应用提升了有道小P等AI原生应用的数学答题准确率，还为公司开拓了低成本、高效率的AI应用场景，助力业务拓展。

智能设备收入下滑明显，业务调整迫在眉睫

网易有道智能设备收入下滑明显，业务调整迫在眉睫，在市场竞争、业务结构等方面面临诸多挑战。

Q2智能设备收入大幅下降，成为业绩拖累项。该季度智能设备收入仅为1.268亿元，同比下降33.5%，与AI业务的蓬勃发展形成鲜明对比，是财报中的最大“暗点”。这一数据表明，公司在智能设备市场的表现不佳，市场竞争力或市场策略调整存在明显不足。

新品未能扭转收入下滑趋势，产品竞争力待提升。尽管公司推出有道词典笔S7 Pro和A7等新品，试图扩大中端市场覆盖范围，但收入下滑趋势仍未得到有效遏制。

这反映出公司在智能设备领域可能存在产品差异化不足的问题，导致市场份额被挤压。同时，过度依赖单一产品线(如词典笔)的风险逐渐显现，在市场竞争加剧的情况下，难以维持收入的稳定增长。

网易有道的Q2财报揭示了AI战略的双面性，AI技术推动教育和广告业务高速增长，成盈利核心引擎，但智能设备收入的下滑暴露业务结构失衡风险。

文：新黄河科技与大健康研究院李丽君