悠着点来，GLP
减肥药，热度再起。
《热辣滚烫》中贾玲减肥成功赚足了眼球，
去健身房之外，减肥药成为另外一个选择。
01
减肥药进入GLP-1时代
减肥，是无数人的夙愿。
据世界肥胖联盟的数据显示，2020年全球肥胖或超重的人数为26亿人，到2035年该数字预计会超过40亿人。
而据百度百科的数据显示，肥胖通常为导致2型糖尿病、脂肪肝、高血压、心血管疾病和癌症等疾病的高危因素，每年全球因此死亡的约30万人。
不难看出，减肥的潜在需求庞大。
多年以来，减肥药层出不穷，但并没有成为资本市场的“宠儿”，直到司美格鲁肽面世，才站上了“风口”。
丹麦药企诺和诺德旗下的司美格鲁肽是一种GLP-1受体激动剂，主要用来治疗2型糖尿病的，不承想对控制体重有肉眼可见的效果。
相关临床数据显示，超重且无糖尿病人群每周注射2.4 mg司美格鲁肽，可使体重下降14.9%，平均体重减轻15.3 kg，平均BMI下降5.54。
阴差阳错之下，减肥药进入了新时代。
2023年，诺和诺德旗下的司美格鲁肽整体销售收入为1458.11亿丹麦克朗，约合212亿美元；其中，用于减重领域的销售收入为313.43亿丹麦克朗，约合46亿美元。
摩根大通预计，到2030年，基于GLP-1受体激动剂的减肥药年销售额将超过1000亿美元，成为全球市场规模最大的药品。
此背景下，罗氏、辉瑞、默沙东、阿斯利康等跨国药企纷纷加码，意欲挑战诺和诺德与礼来在GLP-1赛道的“双寡头”格局。
跨国药企“磨刀”，国内国药也未闲着。
中国证券报表示：“国内企业减肥药物研发布局以GLP-1（R）单靶点为主，部分在该领域布局深厚的公司开展双靶点，甚至三靶点研发，寻求打造差异化竞争优势。”
于是乎，资本市场热捧常山药业、翰宇药业、德展健康、金凯生科、争光股份、华森制药等减肥概念股，试图分一杯羹。
02
概念股水很深
然而，资本市场青睐的减肥概念股，不少都拿不出手。
以常山药业为例，股价一度短短在一个多月之内涨幅高达300%，但业绩却相当难堪，官方预计2023年净利润亏损10亿元~12亿元，而去年同期为盈利1751万元。
常山药业解释了预亏的缘由：公司肝素制剂产品收入下降、毛利率降低；国际肝素行业变化，导致公司原料药出口收入同比大幅度下降；计提存货跌价准备的影响。
譬如，常山药业主打产品肝素2023年持续降价，部分销售订单的结算价格低于单位结存成本，预计计提存货跌价准备金额为5亿元至6.5亿元，预计导致归母净利润减少4.2亿元至5.53亿元。
更为糟糕的是，常山药业没有拉出“第二曲线”。
据常山药业的半年报披露，其研发的艾本那肽属于GLP-1，临床三期试验正常推进中，预计2023年年底前向国家药监局药审中心进行新药上市许可申请申报。
问题在于，艾本那肽并非减肥药，至少短时间之内是这样。
“艾本那肽临床试验适应症为治疗2型糖尿病，不涉及肥胖适应症，公司尚未开展艾本那肽针对肥胖或减重的临床试验。”
“艾本那肽之前的临床试验和即将向CDE报批的适应症，均是治疗2型糖尿病，不涉及其他适应症。”
一言以蔽之，常山药业纯粹是炒概念。
事实上，国产GLP-1减肥药，走在前列的反而是关注度相对较低的华东医药与仁会生物。
譬如，华东医药的利拉鲁肽注射液，用于糖尿病适应症、肥胖或超重适应症的双双获批上市，预计2023年净利润为28.12亿元~28.62亿元，同比增长12.5%~14.5%；扣非归母净利润为27.35亿元~27.83亿元，同比增长13.5%~15.5%。
总而言之，炒减肥概念要注意避坑。
本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。
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