前次文章在读公告的基础上，初步了解京东健康。本文大约2000字，阐述我对京东健康在互联网医疗行业的市场份额与竞争格局的了解情况。分为三个部分：阿里系和京东系双寡头格局逐步形成、医药零售（指院外）线上化趋势不可逆转、互联网医疗行业格局趋于稳定，其中第三部分，将在下次文章中进一步展开论述。
一、阿里系和京东系双寡头格局逐步形成
过去十年，互联网医疗澎湃激荡，到2025年初，阿里系和京东系双寡头格局逐渐浮出水面。有两个标志性事件。
2025年1月11日，在“2025中国好大夫峰会”上，好大夫创始人王航首次公开确认已完成好大夫“卖身”蚂蚁集团。鉴于阿里为蚂蚁集团的最大股东，好大夫和阿里健康的实质上的控制人都是Jack马。
2025年1月24日，平安好医生于向股东派发股息108.52亿港元，预示着中国平安被迫战略放弃在亏损的泥潭中越陷越深。
在寒冬凛冽中， 京东健康仍逆势生长，2024年实现营业收入582亿元，非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达47.9亿元，其中，下半年“双位数”增长。京东已经连续三年实现盈利，阿里健康也仍在增长，而且于2023财年（22年4月至23年3月）实现净利润约5.33亿元人民币，成功扭亏为盈（上一财年亏损2.66亿元），2024财年净利率扩大到8.83亿元。
数据源：上表根据同花顺导出数据汇编
两寡头的市场份额
关于京东、阿里两寡头在中国互联网医药零售市场的份额，有多个版本，说两家合计市场占有率接近80%、70%的都有，到了这个程度，具体的数字就不需要去细究了，竞争者和新进入者短期内都难以撼动这一双寡头的地位。
较有影响力的互联网医疗相关选手中，平安好医生聚焦医疗服务、叮当健康等线上药房在规模上也远远落后，美团买药、饿了么买药优势在即时零售，美团可以30分钟送药上门服务，拼多多等平台也开始销售非处方药和保健品以争夺价格敏感用户，这些以其说是竞争，不如说是协同双寡头共同抵御新进入者。
两寡头用户规模
阿里健康凭借阿里系电商流量，年度活跃消费者数超过3亿人，是国内用户规模最大的线上医疗健康零售平台。
京东健康的年活跃用户数则达到1.83亿，但其用户购买粘性更高，人均消费额远高于阿里健康平台用户，阿里健康拥有约是京东健康近两倍的用户数，但收入规模却只有京东的一半左右。
这一对比，发现京东健康的一项重要竞争优势：用户转化率和客单价更高，黏性更强。
两寡头品牌影响力
京东、阿里这两大平台在中国家喻户晓，品牌号召力短期内难分伯仲。京东健康和阿里健康作为子品牌，离深入人心还有很长的路要走，尤其是对于很多中老年人，国大药房、益丰大药房近在咫尺，可能印象还要深于京东、淘天（淘宝、天猫）。
京东健康的品牌往往和“品质保障、送药快捷”紧密联系。 “安心购药上京东”的形象。
阿里健康品牌影响力更多体现在广泛的触达和丰富的商品选择上。“天猫/淘宝医药”几乎成为大众网购药品的默认渠道之一，尤其在非处方药、保健品、美妆个护等泛健康产品上。
京东健康更强调专业性和服务深度，阿里健康强调平台流量和生态协同。
二、医药零售（指院外）线上化趋势不可逆转
同在这十年里，医药零售实体店、连锁店，从高潮到巅峰，转而收缩。据查（夸克），2015至2023年，中国药店数量从44万增至66万家，将医药零售市场竞争推向白热化。2024年至2025年初，多家大型连锁医药零售企业面临严重经营困境，根据米内网的数据统计，2024年，药品在全国终端销售18638亿元，较上年减少227亿元，同比下降1.2%，是历史上第二次下降。2024年“全国关闭药店40000家”成为热门话题。据专业人士预测，2025年将有5-10万家药店关闭，存活门店或回落至40-50万家。
数据源：上表根据夸克、豆包搜索汇编
根据米内网数据，传统药店遭遇困境原因之一，是大型互联网零售平台的兴起，起初，由于医药零售的行业特殊性，销售许可、医保支付等壁垒，京东、阿里医药电商起步并不是那么迅猛，但是一旦相关壁垒破除之后，大型互联网平台对传统医药零售就是降维打击，类似于当年京东、天猫对苏宁、国美、大中等3C电子、电器零售的冲击，结局大家都耳熟能详了。从统计看，医药电商销售额从2020年378亿增至2024年758亿。
随着已基本习惯网络购物的60后、70后逐步进入中老年，完全习惯了线上消费80后慢性病也开始增多，医药电商对线下药店的替代将进一步加速，头部企业转向智慧药房、慢病管理、O2O及私域运营，中小连锁面临淘汰。
大型互联网零售平台对传统医药零售商的侵蚀、替代，已经形成不可逆转的趋势。
三、互联网医疗行业格局趋于稳定
国家政策上，医保飞检（对定点医药机构、医保经办机构等被检查对象开展的不预先通知、直奔现场的监督检查）打击骗保行为，压缩传统药店非法盈利的空间，进一步削弱其竞争力。
多地暂停新增医保定点申请，这会加高医药零售行业的进入壁垒。
平安好医生、好大夫、叮当健康、美团买药、饿了么买药、拼多多等平台，在商业模式上，存在较大的差异，侧面的竞争交锋，不足于撼动两大寡头在互联网医疗的主导地位。
随着行业增速放缓，这两大巨头反而都保持理性竞争的策略，没有大打价格战，而是各自加强内功修炼。两寡头之间的相对份额也趋于稳定，阿里健康年度收入大约为京东健康的二分之一，净利润相差几倍，两者2024财年的利润增幅倒是相当接近，毛利率也比较接近（因为履约费用率、研发费用率接近，销售和市场费用率京东健康低些，管理费用率阿里健康低些）。整体而言，京东健康通过规模效应实现了费用率下降，尤其是管理费用率优化明显，而阿里健康也在精细化运营下提升毛利率、控制住费用增长，实现利润率的提升。
这样，互联网医疗行业格局可能逐步稳定下来。
本文到此结束。互联网医疗各大平台的商业模式和两大寡头的竞争战略、竞争优势，将在下一专题展开论述。
$京东健康(06618)$ $阿里健康(00241)$ $美团-W(03690)$
参考文献：
1、 京东健康和阿里健康公告
2、 互联网医疗的「新叙事」：京东健康在「无人区」拓荒，懂财帝出品 · 作者｜嘉逸，雪球链接：网页链接
3、 医药全渠道与医疗服务闭环：京东健康的“两手抓、两手硬，作者：健识局，雪球链接：网页链接
4、 海通国际：京东健康(06618)24年收入及利润超预期 看好AI医疗和O2O场景建设，作者：智通财经app，雪球链接：网页链接
5、 解码京东健康：互联网医疗巨头的AB面，作者：三车财观，链接：网页链接
6、 阿里健康 vs 京东健康 2023-2024 投资分析报告财务对比、收入规模及增长：，作者：低估转折与高估风起，链接：网页链接
7、 医药品类SKU数量破千万，京东健康：2025年将持续加深与上游和终端链接，作者：经济观察报，链接：网页链接
8、 京东健康股价长期低迷的9个原因分析，作者：半书房，链接：网页链接
