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沪上阿姨公布上市后首份财报，上半年营收净利双增长，主攻下沉市场

泰然健康网
2025-09-08 08:07

近日，沪上阿姨(02589.HK)披露上市后首份财报。2025年上半年，沪上阿姨实现营业收入18.18亿元，同比增长9.7%；期内利润为2.03亿元，同比增长20.9%；经调整净利润为2.44亿元，同比增长14%；毛利达5.72亿元，同比增长10.4%；基本每股盈利1.97元，同比增长19.4%。

报告期内，沪上阿姨收入主要来自于向加盟商销售货品，由于门店数量及店日均流水增加带来整体收入增长。截至2025年6月30日，沪上阿姨毛利率为31.4%，较去年同期无明显波动。

另外，沪上阿姨还公布了中期股息派发计划，公司拟按每十股人民币6.76元（含税）计算，共计派发中期股息约人民币7112万元，不过该建议仍需提交临时股东大会批准后方可实施。

门店总数9436家，三线及以下城市占比过半

沪上阿姨是一家快速增长的多品牌现制饮品公司，以加盟业务为核心。在战略布局上，公司聚焦下沉市场，按门店总数计算，沪上阿姨在中国下沉市场的中价现制茶饮店品牌中拥有强大市场地位。

截至目前，沪上阿姨已形成三大品牌矩阵。其中，沪上阿姨是公司于2013年推出的主要品牌，旗下提供包括鲜果茶、果蔬茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔及袋装小吃，主要产品的价格范围通常在7元至22元之间。

茶瀑布于2023年以轻享版形式推出，该品牌主要产品包括轻乳茶、多料奶茶、水果茶及冰淇淋。与沪上阿姨相比，茶瀑布在定价及门店选址上更加灵活，主要产品的价格范围通常介于每款2元至12元，低于公司其他品牌。

沪咖于2022年推出，通常设于沪上阿姨门店内，沪咖旗下提供各类咖啡饮品。主要产品的价格范围通常介于每款13元至23元。

图片来源：沪上阿姨官方微博

截至2025年6月30日，公司门店总数达到9436家，同比增加近千家。其中直营店24家，加盟店9412家，覆盖中国全部四个直辖市，以及五个自治区和22个省份的300多个城市，门店网络北至中国黑龙江省漠河，南至中国海南省三亚。

近年来，新茶饮行业竞争愈发激烈。一线市场趋于饱和，头部品牌争相抢占高地，但同质化严重、单店盈利能力不断承压。相比之下，下沉市场则展现出强劲的成长性。

根据灼识咨询报告，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场按商品交易总额计为2023年至2028年最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。沪上阿姨称，十分重视三线及以下城市，并在门店覆盖率及供应链网络等方面具备优势，截至2025年6月30日，沪上阿姨三线及以下城市门店数占比51.1%，同比增长0.8个百分点。

加盟业务扩张速度放缓，上半年净增加260家

沪上阿姨以加盟业务为主，直营店整体数量未变，贡献的收入同比有小幅下降。

根据财报，沪上阿姨与加盟商们采用互惠互利的加盟模式，具备初期投资低，并提供全面的加盟支持。根据沪上阿姨的加盟安排，加盟商负责租赁门店、日常运营及聘请员工。

截至2025年6月30日，沪上阿姨共有5706名加盟商开设9412家门店，加盟店在上半年增加了905家，关闭了645家，净增加260家，较去年同期的653家，扩张速度明显放缓，且相较于蜜雪冰城、古茗等来看，沪上阿姨的成绩并不亮眼。

另外，报告期内公司微信小程序注册会员数为1.314亿人，平均季度活跃会员为1580万人，季度复购率为40.6%。

图片来源：沪上阿姨官方微博

门店网络的持续扩张为沪上阿姨的稳健发展奠定了基础，支撑这一网络背后的是供应链管理和加盟商体系，截至2025年6月30日，沪上阿姨的供应链网络包含了13个大仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库以及14个前置冷链仓库。

此外，财报显示，沪上阿姨目前在中国浙江省海盐县拥有一处生产设施。该海盐工厂于2022年正式投入商业化生产，总面积逾1万平方米，具备生产及加工多种饮品食材的能力，主要包括“珍珠”、芋圆、芋泥和茶叶。截至2025年6月30日，该工厂的理论年化产能分别为：“珍珠”2640吨、芋圆1320吨、芋泥2640吨及茶叶1584吨。

销售、研发费用下降，推出136款新品

销售费用方面，截至2025年6月30日，沪上阿姨销售及营销开支为1.88亿元，同比下降4.9%，主要由于职工薪酬减少所致。

同期公司研发费用为0.25亿元，同比下降1.1%。

图片来源：沪上阿姨官方微博

2025年上半年，沪上阿姨以更健康、更美味为主线共推出136款新品，其中果蔬茶系列产品以超高的颜值、清爽的口感、丰富的膳食纤维获得了消费者的认可。

沪上阿姨在财报中表示，2025年下半年，公司将进一步渗透现有市场，发展线下门店网络及线上销售渠道，将继续秉承互利共赢的理念，持续完善加盟商管理体系，以更优质的产品及服务提升加盟店的盈利能力，缩短投资回收期，吸引及维护更多的优质加盟商伙伴。

此外，公司将进一步增强研发能力，将继续密切跟踪消费者及行业趋势，利用对消费者偏好的深刻理解及综合方法论来持续打造热门产品；将进一步提高供应链能力，将通过加强与国内及国际优质供应商的合作，不断开拓新的供应来源，提高与供应商的议价能力。根据门店密度及开店计划，以及现有物流仓库的布局，扩大冷链物流网络并提高其效率。

沪上阿姨还称，公司将进一步实施多品牌战略以拓展至新市场，充分利用三大品牌概念，透过多样化的现制饮品、消费场景、灵活的定价及品牌定位来渗透不同的细分市场，提高市场份额。同时持续加大对品牌建设及营销投入，提升品牌形象及知名度。

值得注意的是，据恒生指数公司近日公布的、截至2025年6月30日的恒生指数系列季度检讨结果，沪上阿姨已成功纳入恒生综合指数，并有望成为港股通标的。