重构医药价值，抢抓全球竞合新机遇｜2026 健康产业资本峰会深度研讨
8月12-13日，2026西普会峰会——健康产业资本峰会在海南博鳌顺利举行。本次峰会以“价值重构与全球竞合：新周期下中国医药产业的确定性增长”为主题，汇聚产业领袖、头部药企高管、科研专家及资本机构代表，聚焦技术制胜、支付破局、合规升维三大确定性趋势，围绕AI生物医药、管线研发、商业化路径以及创新价值兑现等议题展开深度研讨。与会各方在技术迭代、产研资协同、全球化布局、成果转化等方面达成重要共识，推动中国医药由“中国新”向“全球优”跨越的产业生态建设迈出实质性步伐。
专家报告：前沿创新求索，洞见产业新局
本次峰会主旨演讲由东吴证券医药行业首席分析师朱国广、微创医疗战略与企划资深总监孙庆蔚和中信证券创新药分析师王郑洋分别主持，汇聚高校学者、创新生物药企、资本、海外产业专家，从医保支付、AI生物医药、特色创新药赛道、ADC/核素前沿技术、中医健康、医疗AI、跨国产业联盟等多元维度展开分享。各专家点明行业核心变革方向：商保是创新药支付补充关键，AI重构药物研发全流程；国内药企需突破靶点内卷，深耕差异化前沿管线；同步布局国内商业化与全球化BD，中医、体检AI等特色健康赛道迎来国际化、数字化发展窗口期。
（注：报告演讲嘉宾按发言顺序排序）
于保荣 对外经济贸易大学保险学院教授、医疗保险与医疗服务研究中心主任、健康保险与卫生经济学研究中心常务副主任
“我国医保基金结余充足，但商业健康险规模不及预期、参保赔付偏低，商保创新药目录是补充支付关键，需提升商保覆盖率才能释放创新药支付能力。”
许田 西湖大学创校副校长、发展委员会执行副主任，遗传学讲席教授
“AI将彻底变革生物医药研发，自研生命大模型解决生物数据标准化难题，可快速预测药效、毒性，还能赋能中药科学化，有望诞生全球首创AI药物。”
安淑兰 中康科技 解决方案专家
“医保控费、靶点同质化内卷压缩国内创新药盈利空间，叠加跨国药企专利悬崖带来出海机遇，推动国内药企依靠海外BD兑现价值、加速融入全球产业链；国内老龄化趋势将释放心脑血管、阿尔茨海默等慢病长期临床需求，而TCE、核素、小核酸三类新技术赛道是行业未来核心研发方向。”
王兴利 复星医药总裁、创新药事业部首席执行官
“全球创新药格局重塑，国内医药产业依托完善审评支付政策、成熟产业集群与低成本研发优势，正从BIC进阶FIC源头创新；AI将缩小中外研发差距，药企需采用多元化BD合作模式、打磨全球临床与合规能力，并开拓新兴市场对冲欧美地缘阻碍，共建全球医药产业生态，实现长期价值增长。”
陈伟 甘李药业董事长兼CEO
“全球糖尿病负担持续加重，注射频次高带来的治疗惰性制约血糖达标。甘李药业打造国内首创自研周制剂胰岛素，凭借起效快、无需负荷剂量、高效安全的差异化特性，助力国产胰岛素实现从进口替代到源头创新领跑的跨越。”
吴以芳 康桥资本执行运营合伙人、云顶新耀董事长
“面临融资、管线竞争、商业化与出海等多重挑战，中小创新药企需保持战略前瞻性，以主力资产为核心、潜力资产为支撑、前沿技术平台的早期管线作为长期价值储备；同时强化现金流管理，守住中小药企生存红线。出海方面，企业应立足自身阶段与资源基础， 选择相匹配的全球化路径；并持续强化BD团队、注册与临床、全球知识产权布局、法务与合规等关键能力，打造从‘创新资产’向‘全球商品’转化的价值跨越能力，提升企业应对行业周期、实现长期发展的韧性。”
李锦才 药明合联首席执行官
“生物偶联药物行业高速扩张、交易热度高涨。药明合联作为全球领先生物偶联药 CRDMO，依托自研技术、全球一体化全链条产能，加速客户管线研发；同时持续加码海内外产能布局，携手全球伙伴共建稳健可持续的ADC CDMO 产业协作生态。”
王华茂 科济药业COO
“药企自主技术革新才是破解天价药的根本出路。科济药业依托底层自研技术打造全球首款实体瘤CAR-T 恺力美，显著延长晚期胃癌患者生存期，同时布局通用型、体内CAR-T前沿平台，以持续技术突破推动细胞治疗普惠可及。”
涂志亮 固生堂中医连锁管理集团创始人、董事长
“国内民营医疗行业下行，当下是并购整合窗口期；海外自费市场需求旺盛，固生堂依托供应链、AI临床、本土合资资本三位一体模式布局中医出海，致力推动中医成为海外主流医学。”
江颖 美年健康集团高级副总裁
“全球医疗AI发展提速且国内政策大力扶持，美年健康全面推进All in AI战略，依托海量体检数据自研专属健康管理大模型，打通院内院外全场景，形成数据闭环，推动业务从被动疾病筛查升级为全生命周期主动生命资产管理，走出AI驱动的可持续健康管理商业新模式。”
David Thompson Vice President, Global Head of Alliance Management, BeOne
“医药BD合作存在商业、法律、人力三类基础风险，适度合作冲突反而利于产品优化，无需一味规避矛盾。BD后的合作管理应聚焦IP、监管申报、企业预算等价值拐点投入资源，同时匹配合作方经营周期，且管理者需兼具商业阅历与高情商。”
漆又毛 奥默医药创始人、董事长、首席科学家
“奥默医药依托全球独有环聚糖AMCDx原创平台搭建多元新药管线，已上市肌松拮抗剂奥美克松，成功解决同类进口药过敏缺陷；环聚糖赛道仍是蓝海市场，AI仅能辅助研发。”
屈向东 启愈生物创始人兼总经理
“通过偏好性改造IL-2精准靶向CD8+T细胞，大幅降低毒副作用，可解决PD-1耐药难题；同步布局代谢类细胞因子管线，临床前数据优于竞品，计划推进IND申报。”
戴朝辉 怀越生物总经理
“怀越生物以自主ImmisTM平台布局NK通路创新管线，旗下NKG2A、4-1BB 单抗临床优势突出，NKp46 系列双抗具备FIC潜力，同时依托NK与T细胞协同机制搭建多款联合用药方案，打造差异化抗肿瘤免疫疗法。”
郭昌月 真实生物高级副总裁兼深圳总经理
“GRPR多肽核药可弥补PSMA靶点不足，多肽载体适配诊疗一体化；公司自研ZS2004平台可搭载68Ga诊断、177Lu/225Ac治疗核素，早期人体显像显示病灶富集优势明显，赛道暂无获批药物，仍需扩大临床验证获益。”
陈育新 普莱医药创始人/董事长
“普莱医药依托四大自主多肽创新技术平台布局抗感染、代谢、肿瘤、自免领域多款FIC管线，核心产品培来加南是全球首创加南类抗菌肽创新药，国内已获批上市、美国临床稳步推进，公司凭借稀缺多肽制剂产能与资深研发团队打造港交所稀缺抗感染创新药企平台，商业化管线支撑长期价值释放。”
赵然 银诺医药投资者关系经理
“GLP-1行业长效化是核心趋势，银诺医药核心产品依苏帕格鲁肽α为亚洲首款超长效GLP-1，降糖减重疗效突出、安全性更优，海内外临床同步推进；公司布局多靶点减重管线，自研水凝胶平台可实现3-6个月超长给药，构筑长效减重2.0差异化竞争壁垒。”
圆桌论坛：多方携手思辨，共话商业未来
圆桌论坛紧扣行业当下痛点分层研讨：针对资本寒冬，明确集采、海外BD、CRO服务为企业三大核心造血渠道；针对创新药赛道内卷，提出依托国内临床资源、高校基础科研打造 FIC源头创新，差异化布局慢病赛道对冲竞争激烈赛道；针对医药流通变革，厘清即时零售渠道全新分工，推动药店、药企、平台协同转向慢病健康服务；针对Biotech管线变现，梳理分阶段区域出海、绑定国内龙头、跨国CSO合作等多元化BD落地策略，为不同规模、不同赛道药企提供可落地的商业化实操方案。
（注：按圆桌顺序排序）
【论坛一：资本寒冬下的造血本领：国际化BD与国内商业化】
当下医药行业进入资本寒冬，依靠外部融资发展的模式难以为继，企业必须依靠自身经营造血。行业形成集采营收、创新药BD回款、CRO服务收入三类核心现金流。本场论坛由东吴医药创新药首席分析师肖鸿德主持，分别邀请创新药、CRO等领域产业代表，围绕胰岛素、创新BD、安评CRO三大赛道，探讨不同企业如何搭建可持续的自主盈利模式。
常艳 益诺思董事长、总裁
“安评CRO行业价格内卷，与此同时全球创新研发需求稳步增长。行业参与者可搭建AI、类器官创新技术平台，提升服务附加值、抢抓海外订单，依靠差异化技术壁垒守住CRO核心造血业务。”
谢炘 中国生物制药执行董事、资深副总裁
“依托自研新药商业化、BD授权、产业投资构筑三重现金流造血体系，持续每年输出多款IND、NDA新药，加速管线对外授权，利用经营收益持续赋能源头创新研发。”
陈伟 甘李药业董事长兼CEO
“集采以价换量稳固国内胰岛素现金流；依托技术转移模式拓展巴西等新兴市场获取长期海外回报；布局多肽长效周制剂创新管线储备长期资产价值，实现国内商业化与海外BD双向赋能，形成稳健造血闭环。”
【论坛二：从ADC、抗体创新到全球价值链的分工与突围】
2026上半年国内创新药海外授权规模高涨，但赛道分化明显，ADC领域竞争内卷，非肿瘤慢病走出长坡厚雪，AI药物迈入临床三期，同时DRG政策倒逼行业回归真实临床需求。本场论坛由昆山新蕴达生物科技联合创始人、CEO兼CSO单永强主持，分别邀请创新药企、高校科研与临床机构的代表，从技术、临床、商业化、源头研发四个维度，探讨药企赛道选择、临床布局与BD变现的突围思路。
彭利 河北医科大学第四医院副院长
“国内丰富病例与IIT临床是核心优势，创新药优先完成高质量国内多中心临床，补充海外人群数据才能满足海外药监标准；临床设计要立足真实未满足疾病需求，避免单纯追逐内卷热门靶点。”
许田 西湖大学创校副校长、发展委员会执行副主任，遗传学讲席教授
“AI生命大模型可标准化生物数据、加速靶点与药效预测，大幅降低研发试错成本；ADC是短期出海主力，长期产业突破需要高校基础科研与药企产业结合，源头FIC创新才是核心突围方向。”
吴以芳 康桥资本执行运营合伙人、云顶新耀董事长
“行业ADC赛道内卷，肾、代谢等慢病赛道具备长期商业化潜力；采用自研+引进双BD循环，依托成熟国内慢病商业化平台反哺研发，分阶段推进海内外同步临床，灵活择机对外授权管线换取现金流。”
【论坛三：中国药企的多元化生存路线与创新定力】
行业曾陷入管线同质化内卷，大量临床项目折损造成资金浪费，叠加2025年创新药高质量发展政策、2026医保目录强化临床价值导向，“真创新”成为企业突围与资本核心关注点；同时CGT、双抗等前沿疗法成本高企、AI制药落地ROI存疑、创新药全球化出海路径选择难题凸显，本场论坛由中信证券创新药首席分析师李安飞主持，汇聚药企、CRO、资本专家，围绕创新判断、降本、数字化、全球化四大核心命题展开深度研讨。
彭双清 美迪西首席科学官
“真创新需紧扣临床需求并依托合规CRO落地，AI仅作研发辅助、不能替代临床；药企出海关键是产出全球合规临床数据，企业应积极拥抱AI等新型研发技术。”
郭翔 百济神州高级副总裁、统计和数据科学全球负责人
“行业内卷由市场自行调节，药企可多管线布局实现创新；药企出海核心难题是平衡中美文化、薪酬与管理体系，需搭建国际化多元团队。”
王华茂 科济药业COO
“靠专利、源头分子构筑壁垒才能摆脱内卷；自体CAR-T降价空间有限，通用型 CAR-T是大幅降本关键；CGT出海初期优选区域授权，自建海外工厂需提前筹备资金并应对文化差异。”
【论坛四：医药即时零售的价值升维与角色重定位】
医药O2O渠道规模三年持续翻倍，线上医保支付、即时履约体系逐步成熟，即时零售从补充渠道升级为OTC行业主战场；平台、连锁药店、制药工业原有分工模式亟待重构，平台需从流量分发转向数据履约基建、药店要从单纯售药网点转型社区慢病健康管家、药企需重构全域线上渠道运营逻辑，本场论坛由百信云健康科技有限公司总经理任松柏主持，联合平台、连锁、工业代表，探讨产业链各方全新定位与协同模式。
徐为为 丽珠医药集团OTC事业部总经理
“通过短视频科普种草、O2O即时购药转化形成营销闭环；即时零售长期将成为民生健康基建，三方应协同形成大小服务闭环，实现从卖药到解决用户健康需求的升级。”
徐同 华润江中OTC事业部负责人
“O2O是品牌建设、用户教育核心阵地，江中全域布局线上渠道，联动平台、连锁药店打通用户数据，三方各司其职协同发展。”
王哲 淘宝闪购副总裁
“平台正从流量抽佣方转型为数字化基建服务商，向行业输出即时物流、AI找药、云存储与合规数字化；当前行业内卷是过渡期，平台将牵头规范行业规则，搭建共生创新零售生态。”
施艳春 健之佳医药连锁集团股份有限公司副总裁
“医药即时零售已升级为行业第二增长曲线与公共健康基建，连锁药店要依托慢病网点、会员、药师资源，从单纯售药网点转型社区慢病健康服务触点。”
【论坛五：自研获批后的BD破局：从区域出海授权到龙头绑定变现的Biotech价值兑现】
2026上半年国内创新药海外授权规模创下新高，但多数BD交易集中于临床早期，自研获批阶段的价值变现路径尚不成熟；不同技术赛道、企业规模面临区域授权、绑定国内龙头、跨国合作等多元BD选择，Biotech需平衡现金流、专利周期与估值诉求。本场论坛由中信证券创新药分析师王郑洋主持，集结多家完成临床推进、落地海外授权的生物企业，拆解获批节点下BD定价、合作节奏与全球商业化落地实操策略。
华丽 瑞思普利副总经理、董事会秘书
“呼吸赛道热度随头部大额并购提升，三期管线会主动吸引药企对接；买卖双方估值分歧是合作最大阻碍，完整的临床、生产质控资料是建立互信、促成交易的关键。”
揭清 奥默医药总经理
“非肿瘤FIC药品BD破局依靠优异三期安全数据，公司肌松药具备全球稀缺安全优势；采取自主海外临床+跨国企业CSO合作双线并行，同步开展多国注册与全球授权洽谈。”
陈育新 普莱医药创始人/董事长
“抗感染FIC品种近期重获海外药企关注，优质的三期临床硬数据是BD谈判与估值的核心支撑，优先绑定国内商业化龙头筑牢本土市场，再逐步洽谈海外区域授权。”
戴朝辉 怀越生物总经理
“临床数据是BD合作的前置核心条件，无亮眼一二期药效数据难以推进合作；肿瘤双抗差异化靶点与跨适应症开发，是提升管线海外交易价值的关键。”
侯德岩 轩竹生物BD高级总监
“中东、东南亚等新兴市场区域授权更适合现金流紧张、无全球运营能力的Biotech；出海需提前做好高标准CMC、国际注册与全域专利布局，区域分成模式长期收益更可观。”
结语
医药创新与产业资本的融合发展，离不开源头研发、资本市场、商业化运作与全球布局的协同共振。本届博鳌健康产业资本峰会以主旨报告前瞻研判前沿技术赛道，以圆桌论坛聚焦创新药企价值兑现路径，充分展现行业在靶点创新内卷、全球化竞合、资本结构调整大环境下的转型思考与多元实践。
面向未来，生物医药产业将持续以临床价值为根本导向，坚守源头 FIC创新主线，依托扎实临床试验数据打通BD合作与海内外商业化通道，推动技术研发、产业资本、全球授权全链条深度联动，构建协同共赢、可持续发展的医药创新生态圈，持续助力我国生物医药产业迈向高质量全球化发展新阶段。
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