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必瘦站连年报捷‧高科技带动增长

发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版

必瘦站连年报捷‧高科技带动增长

达人专栏 锺可成



必瘦站的上市之路崎岖,2011年12月首次招股时刚巧遇上欧债危机,又被传媒冷嘲热讽,上市计划被迫搁置。2012年1月卷土重来,招股价由原来的港币1.80元降至港币0.88元。虽然投资界普遍唱淡,认为该公司持续依赖没收收益(即客人预付,但过期未使用服务而被没收的款项),可能导致业务不能持续发展或涉及不道德的销售策略,但是该公司仍录得31倍的超额认购,必瘦站最终在2012年2月10日成功在联交所上市。三年过去,许多曾经不看好必瘦站的股评人都大跌眼镜,老板欧阳江医生终于吐气扬眉。

业绩短评

必瘦站是由医生创办及管理的医学美容集团,也是本港最大的上市医学美容集团之一,该公司的业务遍佈香港、澳门及中国一些一线城市。必瘦站在2012年上市,三年来业务稳步上升,并扩展业务至高科技美容服务市场。2014/15年度,借助高科技美容服务的带动,必瘦站在香港及澳门的业务增长强劲,按年增长超过一倍,而中国大陆的业务则保持平稳。来年,必瘦站有意把高科技美容服务引入至中国大陆的纤体中心,祈求为国内的业务带来惊人动力。


企业健康指数



必瘦站本年度的企业健康指数中上,十项企业健康指标有两项取得10分满分和六项取得8至9分,合共取得78分,健康状况是身壮力健,级别属于良。若能加强管理层素质和企业社会责任,晋身优质指日可待。

每项指标的得分及评语如下。

盈利能力:9分

必瘦站本年度的盈利能力卓越,投资回报率有29.2%。

盈利素质:10分

必瘦站的盈利兑现率(即经营活动现金淨流入除以税后利润)高达135%,表示它的盈利有足够的现金流支持,盈利素质有保证。

增长能力:8分

必瘦站的营业额、税后利润、股东应佔利润、每股盈利和股息全部录得双位数字的增长,因此分析师给予8分。

偿债能力:9分

必瘦站的手头现金充裕,完全足够支付它的流动负债,而非流动资产也远高于它的非流动负债,必瘦站的偿债能力良好,财政上可以应付该集团的营运开支及资本性投资。

财务风险:9分

必瘦站存在一定程度的汇率风险和信贷风险,但对它的盈利的影响尚算轻微,必瘦站的财务风险仍处于健康水平。

关联方交易:10分

除关键管理人员酬金外,必瘦站没有其他关联方交易,而必瘦站更没有任何关联方结馀,关联方交易及关联方结馀基本上不会影响必瘦站的财政表现及财政状况,分析师欣然给予这项指标10分满分。

重大不明朗因素:9分

必瘦站有多项估计及判断,包括退款政策的拨备、固定资产及应收账款的减值、税项等,这些估计及判断有可能导致下一个财政年度的资产及负债作出重大调整。这些不明朗因素影响对必瘦站整体而言微不足道,未致造成重大不明朗因素。

管理层素质:6分

虽然必瘦站的年报图文并荗,斜述它的辉煌业绩,但是管理层讨论及分析所提供的管理资讯仍有很大的进步空间,例如可以提供纤体中心的数目及增长,主要的产品、服务及套票计划等。而其他重要的策略管理资讯如强弱机危分析及外在环境因素分析等也未见在年报出现,分析师只可以单凭「来年有意在中国大陆的纤体中心引入高科技美容服务」这一点给予它一些分数。建议管理层来年加强年报的内容,如加入策略管理及市场定位等内容,好让投资者更加清楚必瘦站的发展路向。

持续发展力:8分

必瘦站的持续发展力出色,打破外界对这一行业的一贯看法。可持续经营全取3分,企业创新力取得1分,而在竞争激烈的市场中仍能录得营业额及毛利率上升,分析师再给予4分。三项合计得8分。

企业社会责任:0分

必瘦站的企业社会责任意识弱,连最基本的慈善捐款也谈不上,更遑论企业社会责任报告。看来,必瘦站除了借助收费昂贵的代言人推广它的形象外,还需积极考虑加强它的企业社会责任,从而改善它的企业形象。

总结

必瘦站现时的股价约为港币1元,以现时股价计算,必瘦站息率超过10厘,是名符其实的高息股。若它的派息政策保持不变,以现时的健康状况,必瘦站的股东回报将会相当可观。

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