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AIProbe：揭秘2025年猪肉股投资的黄金机遇！

泰然健康网
2024-12-12 21:00

行业背景与现状

猪肉作为中国百姓餐桌上的常见肉类，其市场需求一直较为稳定。近年来，中国每年消耗的猪肉体量高达5500万吨，显示出强劲的市场需求。随着国内消费升级和人们对食品安全、品质要求的提高，生鲜猪肉的消费量稳步上升。市场价格受到供需关系、季节性因素、疫情等多种因素的影响，近年来猪肉市场价格有所波动。例如，2019年受非洲猪瘟影响，中国猪肉市场价格快速上涨；而到了2022年，猪肉市场均价降至30.70元/千克。然而，到2024年，猪肉市场价格出现了明显的同比上涨趋势。

供需情况

供给端

2024年上半年，中国的猪肉产量达到了2981万吨，同比小幅下降1.68%。这一下降趋势标志着市场供需关系正逐步向更加平衡的方向发展。供给端的调整主要得益于国家对生猪产能的调控策略。农业部在2024年3月1日发布了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，对能繁母猪的正常保有量进行了适时调整，由原先的4100万头下调至3900万头，并将正常保有下限从95%微调至92%，以更加贴近市场实际需求。此外，2023年中国生猪出栏量和猪肉产量均呈增长趋势，产能持续释放，市场供应得到充分保障。

需求端

从需求端来看，随着新冠疫情的影响逐渐消退，市场经济缓慢复苏，2022年猪肉消费与2021年相比较为平稳。然而，由于追求健康的消费理念和人口老龄化的进一步加深，部分猪肉消费将更多的向禽肉、鱼肉等产品转移。同时，由于疫情的影响，居民家庭收入有所下降，人们对猪肉的价格波动更加敏感，消费意愿降低；中长期猪肉消费市场呈缓慢下降态势。根据USDA预测，2024年中国猪肉消费量为5772.5万吨，同比减少3.37%。这表明猪肉消费需求在逐步恢复中，但整体需求仍然偏弱。

供需平衡

国内猪肉消费以自给供应为主，现阶段猪肉供给量仍大于需求量，产能释放周期仍将持续。从供需平衡的角度来看，中国生鲜猪肉市场整体上呈现出相对稳定的态势。政府通过一系列政策措施稳定生猪产能，保障市场供应。此外，进口猪肉也适量增加，有效缓解了部分地区的供应压力。这种相对稳定的供需关系为生鲜猪肉市场的价格稳定提供了有力支撑。

猪肉产业链

产业链概述

猪肉产业链是一个复杂的系统，涵盖了从上游的饲料加工、种猪繁育、动物保健和厂房设备，到中游的生猪养殖，再到下游的生猪屠宰、猪肉收储、肉制品加工和流通消费等多个环节。这个产业链不仅庞大而且强劲，其中生猪养殖是整个产业链中的关键环节，对整个产业链的规模和供给有着决定性的影响。

上游

在产业链的上游，市场规模虽然有上限，但利润增长仍有空间。原料价格和生猪存栏量是影响上游市场的重要因素。由于猪肉消费需求相对稳定，上游的饲料、育种和动保需求也有上限。原料价格的变动会通过增减企业生产成本来影响上游的利润率，进而影响下游的生猪养殖成本。

中游

中游的生猪养殖是产业链中最为关键的环节。生猪养殖行业的市场规模巨大，利润空间波动幅度最大。国内养殖户的扩产能意愿对产业链整体规模的扩张有着决定性的作用。生猪养殖行业的存栏量变化会直接影响上游市场的饲料和种猪需求，同时也直接影响下游屠宰企业和肉制品加工企业的开工率，从而影响终端猪肉价格和猪肉行业的投融资预期。

下游

下游环节主要包括生猪屠宰、猪肉收储、肉制品加工和流通消费。随着电商的快速发展和物流配送体系的完善，线上销售成为生鲜猪肉行业的重要销售渠道。越来越多的消费者选择通过线上平台购买生鲜猪肉，享受便捷的购物体验和快速的配送服务。同时，线下实体店也在积极拥抱数字化转型，通过线上线下融合，为消费者提供更加全面的购物选择和服务

品牌化与绿色发展

在激烈的市场竞争中，品牌化成为生鲜猪肉企业提升竞争力的重要手段。通过品牌建设，企业可以提高产品的知名度和美誉度，进而吸引更多消费者。未来，品牌化将成为生鲜猪肉行业的重要发展趋势，企业需要加强品牌建设，提升品牌形象和影响力。同时，绿色、生态、可持续发展成为生鲜猪肉行业的共识。企业需要采取可持续的生产方式，降低环境影响，改善动物福利，提供更加健康可信的产品。

技术进步与政策影响

技术进步是推动猪肉行业发展的重要动力。在生猪养殖环节，智能化和精准化养殖技术逐渐得到应用，提高了养殖效率和产品质量。在屠宰和加工环节，自动化和智能化设备的应用也提高了生产效率和产品质量。政策环境对猪肉行业的发展具有重要影响。近年来，国家出台了一系列支持政策，以促进生猪养殖和猪肉深加工行业的发展。

投资逻辑与策略

猪肉股的投资逻辑与猪周期紧密相关。猪周期，即猪肉价格的周期性波动，对猪肉股的表现有着显著的影响。猪肉股业绩好的同时，股价便会冲高，并无明显的领先或滞后性。因此，其核心的投资逻辑便是，在猪周期位置最低时买入。尽管此时猪肉股的估值可能是高的，但盈利水平最低，后续基本面将持续改善，股价也将有所反映。

规模经济是影响猪肉股表现的重要因素之一。随着生猪养殖规模化程度的提升，散户市场占比逐渐减小，规模化猪场的市场占比从2018年的49.1%快速上升至2021年的62%，2023年这一比重进一步提升。规模经济的实现有助于降低成本、提高效率，从而在市场竞争中占据优势。

技术创新是推动猪肉行业发展的重要动力。自动化、智能化技术的应用提高了生产效率和产品质量。同时，产业链整合成为行业发展的重要趋势，企业通过整合上下游资源，实现优势互补和协同发展，提高整个产业链的运作效率。

随着环保政策的日益严格和消费者环保意识的提高，猪肉深加工行业将更加注重环保和可持续发展。企业将采取更加环保的生产方式和技术手段，减少污染物排放和资源浪费，推动行业的绿色发展和可持续发展。

猪肉作为中国人最主要的动物蛋白来源之一，其深加工产品在市场上具有广泛的需求基础。随着人口增长和消费升级的持续推动，猪肉深加工产品的市场需求将保持稳定增长态势。尤其是健康型、高品质的产品将更受消费者青睐。同时，国际市场拓展空间广阔，为企业提供了更广阔的发展空间。

政策环境对猪肉行业的发展具有重要影响。近年来，国家出台了一系列支持政策，包括财政补贴、税收优惠、产业扶持等方面内容，为行业的发展提供了有力保障。同时，环保政策的日益严格也对行业提出了更高的要求。

投资者在考虑投资猪肉股时，需要综合考虑猪周期的影响、规模经济、技术创新、环保政策、市场需求以及政策环境等多个因素。

当前国内生猪产能全面恢复，国内猪价走势将受供需博弈的影响。11月份白条猪肉价格震荡下跌，下旬虽有反弹，但空间有限。12月份屠宰量仍或增加，但需求不及预期，价格仍或处于相对低位。2024年第47周，猪肉批发市场周均价每公斤23.58元，环比跌2.1%，为连续13周下跌，累计跌幅14.8%，同比高17.0%。各大猪企如何顺应市场，实现降本增效，是企业实现可持续发展的关键。猪企股票的行情往往出现在猪周期的早期，现在可以开始逐渐关注生猪养殖企业。这意味着投资者可以提前布局，关注那些在猪周期早期表现良好的企业。

预计到2025年，猪肉深加工市场规模有望增长至3万亿元人民币，年均增长率约为5%。这一增长主要得益于消费升级和人口增长等因素的推动，为猪肉深加工行业的企业提供了发展机遇。中金公司在其2025年展望中提到，龙头企业在新范式下的中国生猪养殖业中有望强者更强。这意味着在行业集中度提升的背景下，龙头企业可能会获得更多的市场份额和更高的盈利能力。

另外，2025年1月春节前猪肉需求可能推动猪价上涨。这为投资者提供了一个时间节点，可以关注春节前猪肉价格的变化，以及可能带来的投资机会。

综上所述，2025年猪肉股的投资机会主要集中在猪周期的早期布局、猪肉价格的乐观预期、龙头企业的市场份额提升、猪肉深加工行业的增长以及生猪价格的季节性变化等方面。

以下是一些推荐的猪肉股：

牧原股份（002714）：作为生猪养殖的龙头企业，牧原股份拥有从饲料加工到屠宰加工的完整猪肉产业链。公司在行业中的地位稳固，成本优势明显，预计能充分受益于猪价上行周期。

温氏股份（300498）：温氏股份是行业内规模较大的企业之一，拥有从饲料生产、种猪繁育到商品肉猪养殖的全产业链。公司在区域市场具有优势，且在行业中有较强的竞争力。

海大集团（002311）：海大集团营业收入和净利润均表现良好，显示出较强的盈利能力。

双汇发展（000895）：作为亚洲最大的肉制品加工企业，双汇发展在肉制品市占率远超竞争对手，财报显示公司营业收入和净利润均表现稳健。

天康生物（002100）：公司从事动物疫苗、饲料及饲用植物蛋白的生产及销售，是猪肉产业链中的重要一环。

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