首页 > 资讯 > 健康元：公司进入快速通道望崛起

健康元：公司进入快速通道望崛起

泰然健康网
2024-12-31 11:29

发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版

健康元：公司进入快速通道望崛起

事件：
　　2010 年半年报显示，公司实现营业收入20.83 亿元，同比增长24.89%；营业利润5.63 亿元，同比增长13.71%；归属于母公司净利润3.67 亿元，同比增长77%，摊薄后每股收益0.28 元。
　　点评：
　　公司利润大幅增长，主要来自于海滨制药培南原料、制剂和焦作的7-ACA，贡献净利润分别为9180万和1.564亿，同比增速为49%和7611%。同时，保健品业务有所回升，贡献净利润3676万元，同比上升了47%。我们认为，上半年培南类市场增速较快带动了公司海滨快速增长，未来仍会保持较快增长。7-ACA行业由化学法生产向酶法生产过度，上半年价格高企，7月快速回落，目前过渡阶段接近完成，未来高价很难出现。公司保健品业务最坏时候已经过去，但公司在保健品市场优势不如以前明显，未来平稳增长可能性较大。
　　投资要点：
　　1、主业收入高速增长，母公司净利润增厚。报告期内公司实现营业利润5.63 亿元，归属于母公司净利润3.36 亿元，同比增长77%，其中三大主业生产商丽珠集团（000513）、海滨制药与焦作健康元（600380）并表贡献归属母公司净利润3.57 亿元，收入占比高达98.78%，三大主业生产商丽珠集与同期相比基本持平，主要是甲流疫情减弱，丽珠集团抗病毒颗粒的销量大幅下滑，影响了公司的销售收入及利润；海滨制药与焦作健康元增长显著，同比增长49%、7611%，其中焦作健康元贡献利润占总利润的43.59%。这主要是今年焦作健康元7-ACA 后继工程完工投产后，解决了7-ACA 产能瓶颈的问题，实行扩产，扩产后单月就实现3000 万元净利润。另一方面，公司在扩大生产规模的同时，加强管理，严格控制费用，期间费用同比下降了5 个百分点，提升了利润空间。
　　2、培南类药物后势强劲。健康元全资子公司海滨制药以生产美罗培南、亚胺培南制剂以及美罗培南原料药为主，其中美罗培南制剂在国内的市场份额为44%，稳居第一。培南类是迄今为止抗菌谱最广、抗菌活性较强的抗生素，在国内外市场增长非常迅速。现在公司正在申报多个培南类制剂进一步来扩大自己的领先地位，同时公司也准备申报欧盟COS和美国FDA认证，以期打入欧美市场。另外培南类在技术工艺上具有一定门槛和附加值，生产厂家仅海正药业（600267）、石药等几家，海滨药业在此方面具有领先优势。而滥用抗生素状况日趋严重，耐药性已是不争的事实，培南类药物作为最后一道防线，增长空间巨大。
　　3、技术领先。焦作健康元主要生产医药抗生素—头孢菌素类的关键中间体7-氨基头孢烷酸（简称7-ACA）。公司“酶”法生产7-ACA是国家“863”科技攻关项目，处于国际领先水平，为国内唯一一家掌握“酶”核心技术生产7-ACA的企业。公司现已拥有3项发明专利，6项实用新型专利。预计7-ACA作为抗生素的中间体，与丽珠头孢拉定抗生素业务连成产业链，在集团层面形成协同效应，对公司未来的发展将更有利。
　　结论：
　　预计公司2010年-2012年EPS为0.6元、0.72元、0.84元，根据23日收盘价9.65元计算，对应动态市盈率为16倍、13倍、12倍，鉴于健康元公司在技术及产业上的优势，因此看好该公司未来的发展，目前估值较低。

郑重声明：用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！