增额终身寿险竟然变成这样！还能好好玩吗？
靠着能锁定长期利率，让资产稳健增值的优势，以及能通过减保和保单贷款实现较高的灵活度，
这两年，增额终身寿险一跃成为理财界的“香饽饽”，成为家庭稳健资产配置的重要一环。
但自从互联网保险新规出台后，大批优质增额寿陆续下架，
今年年初，受的影响，增额寿又成为监管的重点对象。
大家或许都可以感受到，增额终身寿险真的要变天了……
今天，奶爸就来给大家聊聊，这个险种到底正在经历怎样的变化。
01
不断下行的收益
近几年来，经济增速放缓，从2022年到2035年经济运行的空间是4%-5%左右，利率下行的时代已经到来。
银行定期存款利率下调、国债收益率持续下滑、银行理财也打破刚兑……
而增额终身寿险，有个显著优势：安全、稳定且利率锁定终身。
现金价值白纸黑字写入合同，所见即所得。
简单来说，就是不管其它理财产品利率如何跌跌不休，从你投保的一刻起，你的收益就已经被锁死。
这一优势也让它瞬间击中了大部分人的需求，成为很多人守卫资产的工具。
但是为何它会频频受到监管的限制呢？
根本原因还是“利差损”。
之前也跟大家聊过，保险公司赚钱基本都要靠利差，即拿到客户的钱，再去投资。
一般来说，保险公司投资的项目大头都是偏向稳健类型，比如债券、银行存款等等。
可是随着利率下行，保险公司的这些“稳赚”低风险资产，投资收益也跟着变低。
虽然也有一小部分高风险投资，如股票等，但向来“稳字当头”的监管，也不太允许保险公司投资太多股票。
高风险收益不确定，稳赚的低风险收益在逐渐缩水，
各大保司将来要兑付3.5%的增额寿，可能会产生比较大的利差损。
上有银保监会大大在施压，下有资产端收益在承压，负债端（保费）的成本降低（定价利率）也就迫在眉睫了。
所以监管对于“保本保息、锁定利率”的高收益增额必然会极度谨慎。
于是，为了预防保险公司的经营风险，储蓄险的利率也跟着一路下行。
上世纪90年代，曾出现不少预定利率在8.8%左右的储蓄险产品。
可1996 年 5 月起至 2002 年 2 月这不到 6 年时间里，央行连续八次下调了利率。
2013 年之后监管放松，传统年金保险预定利率最高可达到4.025%。
但是，伴随着全球经济下行、多国进入负利率时代，
2019年，预定利率4.025%的年金险被叫停，
在此之后上线的产品，大部分利率都降为3.5%左右。
奶爸以弘康人寿的明星产品金满意足（金玉满堂）为例，我们来看看增额寿这两年的收益变化情况：
弘康这个系列的产品，按照上市时间先后，可以大致理解为后者是前者的更新迭代。
如果一句话总结它们的变化趋势，那就是：一代不如一代。
30岁男性投保，交5年：
先看第一代金玉满堂（也就是金满意足臻享版），这款产品作为曾经增额寿中的顶流，
现金价值增长速度非常快，37岁的时候现金价值超过已交保费，资金回笼，
40岁时，IRR已经高达3.455%，80岁以后，IRR超3.49%，越往后越接近监管规定的3.5%的顶格利率。
来到第二代金玉满堂2.0，
资金回笼速度还是不错，在36岁的时候现价已经超过已交保费。
但收益情况已经比不上第一代，
50岁时，IRR只能达到3.403%，80岁时达到3.464%，100岁的话达到3.474%。
不过，这样的收益水平，已经算是目前市场上非常有竞争力的了。
最后来看新品金满意足3号，现金价值增长速度更慢，
已经比不上金玉满堂2.0，直到39岁现价才超过已交保费。
虽然后期的收益跟金玉满堂2.0接近，但最高IRR也只能达到3.476%。
就算是其他的缴费期限，三款产品的变化趋势也非常明显，
金玉满堂，3年交的IRR在80岁时也能超过3.49%，其他的缴费期限都能在80岁就超过3.48%，
短缴的趸交、3/5年交都能在第7年回本，长缴的10/15/20年交都能在第8年回本；
金玉满堂2.0，除了趸交，其他的几个缴费期限，到100岁的时候IRR都能超过3.47%，
短缴中趸交的第5年回本，而3年交和5年交的都是第6年回本，长缴的都能在缴费期内回本；
金满意足3号，其他的几个缴费期限，到100岁的时候IRR也都能超过3.47%，
而回本速度就更慢了，趸交、3年交都是第8年才回本，10年交的在缴费期结束的时候回本。
这3款产品上市时间相差仅1年左右，整体收益就大幅度下滑，而且这种下滑趋势还在延续中。
这里也要提醒大家，目前表现还不错的金玉满堂2.0，也将于3月31日下线，想入手的朋友要抓紧时间了！
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02
逐渐收紧的加减保
除了收益下降，另外一个明显的变化就是加减保规则在逐渐收紧。
对我们消费者来说，最大的影响就是取钱的灵活性降低，
特别是减保规则调整后，中途想取钱就也就变难了。
以前的产品，减保几乎没限制，等到回本后，就可以自由取钱。
但2022年初印发的人身险产品“负面清单”指出：
1）增额寿减保比例设计不合理；
2）加保设计存在变相突破定价利率风险。
变相收紧了增额寿的加减保政策。
而2022年底，银保监会人身险部发布，再次提到这一问题，
文件明确提出以下要求：
1）增额寿险减保规则要明确，不允许无比例上限减保；
2）加保不允许写进条款。
因此市面上能灵活减保的产品越来越少了。
现如今市面上增额寿常见的减保规则为：
减保规则不写进合同，而是在保全规则中另行约定。
在具体要求上，大概有2类：
一种相对宽松，对减保金额、时间限制较少，比如金玉满堂2.0、万年禧两全险等。
另一种相对严格，对减保金额有明确限制，比如鑫利来（金珏版）、康乾3号·瑞祥人生等。
大致规定为：
每年减保对应的现金价值不得超过实际已交保费的20%；
每年减保对应的现金价值不得超过累计已交保费的20%；
每年减保的基本保额不得超过保单生效时基本保额的20%。
03
换险种“曲线救国”
增额寿市场频受限制，产品数量逐渐变少，新品的整体收益率也已经大不如前。
这时候，保险公司为了保住一部分产品的收益，就从险种入手，让增额寿换了一个身份，
以护理险（比如昆仑健康乐享年年、和谐健康人我行）、两全险（比如恒大万年禧），
甚至是年金险（比如信泰如意永享、如意鑫享）的面目示人。
这类产品收益情况确实还不错，以乐享年年为例，我们来看看：
这款产品IRR表现非常优秀，特别是3年交和5年交，
3年交的IRR，在80岁达到3.484%，100岁达到3.489%；
5年交的IRR，在80岁达到3.483%，100岁更是达到3.489%。
但是这类产品终归不是增额寿，在某些方面跟增额寿有所区别。
1、健康告知更严格
一般的增额终身寿险的健康告知会更加宽松，只要不是太严重的病，就都能买上。
而护理险、两全险和年金险的健康告知，虽然比其他保障型险种更宽松，但是就比增额终身寿险更严格，
比如乐享年年护理险，健康告知就问询到了7条：
不过也可以理解，因为护理险可以保障身故/失能状态，赔付的门槛更低，自然核保要求就会更严格。
2、身故赔付的差别
增额终身寿，无论是疾病还是意外引发的身故，都会赔偿。
而护理险，针对疾病引发的身故才会跟增额终身寿险一样赔付，如果是意外引起的身故，符合条件也只能退回现金价值。
而年金险的赔付稍有不同，前期的杠杆率会相对更低，
比如如意鑫享，身故只能赔付已交保费和现金价值的较大者。
从整体情况来看，增额终身寿险的健康告知相对更宽松，身故赔付也更有保障。
所以这类“曲线救国”的产品，最终也只是勉强维持了目前的收益水平而已，
而且这样的收益也不知道能坚持多久，
比如乐享年年，就将于，其它缴费期可能也卖不了太久。
04
增额终身寿险收益稳定、明确、风险小，
在当前经济大环境不稳定的情况下，人们在股票、基金、债券等投资渠道上面吃了亏，投资偏好更趋保守，
所以增额终身寿险也顺势迎来了自己的红利期。
但业内普遍认为，这种红利期注定不能持久，
体现在产品设计上面，就是收益水平在下降，加减保规则也在收紧……
总之还是一句话，大家且买且珍惜吧！
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