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昆仑万维(300418):2025年5月6日投资者关系活动记录表

泰然健康网
2025-05-10 12:03

时间：2025年05月09日 21:46:11 中财网

原标题:昆仑万维:2025年5月6日投资者关系活动记录表

证券代码： 300418 证券简称：昆仑万维昆仑万维科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-001

投资者关系活动类别□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）　　参与单位名称及人员姓名来自东吴证券、华泰证券、国泰海通、招商证券、山西证券、国联民生、光大证券、西南证券、国元证券、国盛证券、华福证券、华金证券、华鑫证券、汇丰前海、大和日华、中加基金、长安基金、太平洋保险、集元资产、南土资产、IGWT、Marco Polo 等75位机构投资者时间2025年5月6日 16:00-17:00地点电话会议上市公司接待人员姓名昆仑万维董事长兼CEO 方汉先生昆仑万维战略副总裁牟竹云先生投资者关系活动主要内容介绍方总回顾公司2024年度及2025年一季度整体情况：过去一年，AI技术不断突破，AI应用加速落地。昆仑万维作为中国领先的人工智能科技企业，现已形成包括AI大模型、AI智能助手、AI短剧、AI音乐、AI游戏、AI社交在内的多元AI业务矩阵。用户遍及全球一百多个国家和地区，累计月活跃用户近4亿，随着AI应用的落地与商业化进程不断推进，AI业务正逐步成为公司新的增长引擎。回顾2024年，公司实现营业总收入56.6亿元，同比增长 15.2%。整体毛利率达 73.6%，继续保持在较高水平。今年一季度，公司实现营业收入17.6亿元，同比增长46.1%；其中，海外业务收入 16.7亿元，同比增长 56.1%，海外业务收入占　比提升至94.4%，为全球化AI生态布局奠定坚实基础。公司AGI与AIGC业务商业化取得重要进展。AI社交单月最高收入突破100万美元，成为海外收入增长速度最快的中国 AI应用之一；截止2025年3月底，AI音乐年化流水收入ARR 达到约1,200万美元，短剧平台DramaWave年化流水收入ARR 达到约1.2亿美元，进一步加速AI商业化进程。我们认为在全球范围内，2023-2024年是 AI大模型的初始投资期，全球各家科技公司在AI大模型上投资数百亿美金，并基本处于亏损状态；2025-2026年是 AI大模型的应用落地和收入增长期，这个阶段行业收入将快速增长但仍处于亏损状态；2027年后开始进入盈利期。针对公司自身，预计跟行业保持一致，预计2027年开始AI大模型业务将实现盈利。同时 AI对公司是难得一遇的机会，即使短期面临亏损风险，公司也将坚定投入，保持在AI大模型第一梯队。模型迭代方面，2024年，“天工4.0”正式推出，其中“4o 版”优化语音交互，支持全双工对话及情感理解；“o1版” 具备慢思考推理能力，表现优异；同时开源Skywork o1模型，推动技术普惠。今年一季度，发布Matrix-Zero世界模型，实现2D图像到3D场景的秒级转化；开源Skywork R1V多模态思维链推理模型，在同类开源模型中实现 SOTA；推出 Skywork-Reward奖励模型，斩获行业 SOTA；4月 13日推出 Skywork-OR1系列模型，其在 AIME数据集上的表现远超同规模主流7B级别模型；4月24日，进一步开源R1V 2.0版本，进一步提升模型在文本与视觉推理任务场景的表现。 AI智能助手方面，“天工”月活破千万，作为国内首个集成千亿级MoE架构的C端应用，支持超长上下文窗口，结合自研PDF引擎实现跨文档摘要、脑图生成功能，在学术论文、财报分析等场景表现行业领先。其“高级搜索模式”整合海量专业数据资源，能自动解析多份报告生成可视化图表，提升决　策效率。实时语音助手“Skyo”通过多模态建模技术实现“真人级”对话体验，已在情感陪伴、多语言客服等场景落地。此外，公司将于 5月推出全球首个生产力场景通用 Agent平台 Skywork.ai，通过五大专家级AI Agent深度优化文档、表格、演示文稿等高频场景内容生产，并搭载媲美 OpenAI水准的深度研究模块与全链路内容溯源机制，支持多种操作模式，生成内容可本地导出或接入 Google Workspace。同时依托多模态模型与MCP生态，智能调用工具实现MV、宣传片等内容创作。 AI短剧方面，自研SkyReels平台集成剧本生成、分镜设计、3D场景构建等核心功能，10分钟即可完成自动化创作；推出全球首个开源视频生成模型SkyReels-V1，大幅降低创作门槛。截至3月末，SkyReels-V1模型在开源社区的累计下载量突破3万次。2025年4月21日，公司又开源全球首个使用扩散强迫框架的无限时长电影生成模型——SkyReels-V2。通过采用非递减噪声时间表实现长视频的高效生成，模型能力达到世界领先水平。内容分发端，推出DramaWave短剧平台，通过推出“付费+免费”内容分发模式，覆盖全球用户群体，形成从创作到变现的完整生态闭环。截至 2025年 3月底， DramaWave月流水收入约1,000万美元，为短剧内容生态的持续发展提供了强劲动力。另据第三方数据显示，截至 2025年 3月，DramaWave月活跃用户量已突破1,000万大关，用户规模成功跻身行业前五，稳居出海短剧赛道第一梯队。 AI音乐方面，商用平台Mureka基于自研的音乐生成模型，支持用户通过歌词输入和风格标签精准控制音乐生成，达到行业SOTA水平。2025年3月26日，公司推出AI音乐生成模型 Mureka v6与o1。v6支持多种音乐风格及情感表达，借助ICL 技术进一步优化生成质量；o1作为全球首款引入 CoT技术的音乐推理模型，大幅提升创作灵活性与专业度，助力用户按需生成音乐、训练专属模型。根据第三方数据显示，Mureka平　台2025年3月全球访问量达333万，环比增长86.5%，增速位列全球AI音乐品类第一。截至3月底，Mureka月流水收入约100万美金，为公司进一步巩固海外AI音乐市场的领先地位打下坚实基础。 AI游戏方面，《猫森学园》进展顺利。游戏中的 AI NPC 具备情绪记忆与个性化反应能力，极大地提升了游戏的代入感和互动性。游戏还引入AI拍剧功能，支持自然语言输入完成全流程剧情创作，进一步增强互动性和沉浸感。此外，公司自研的“Spark AI”游戏引擎计划2025年7月上线。首发版本深度整合AI技术，具备AI助手、代码生成、资产生成和玩法逻辑解析及生成功能。未来将持续迭代，降低技术门槛，推动游戏开发向自动生成演进。 AI社交方面，Linky基于自研大语言模型，深度融合虚拟角色互动与UGC生态。其“故事大模型”支持剧情延续与重置，确保角色人设一致性和长文本记忆，提供沉浸式体验。同时， Linky自研的乙游版 3D交互模型成果显著，进一步打造逼真互动效果和精品剧情。未来还将开发标准化内容生成体系，拓展互动娱乐边界。截至 2024年末，Linky累计下载量已突破 1,000万次，月活跃用户达300万，单月最高收入超过100万美元。 AI算力芯片方面，艾捷科芯研发工作取得突破性进展，向实现量产迈出了坚实的一步。截至一季度末，艾捷科芯员工数量已经接近200名，涵盖了芯片设计、算法研发、系统集成等多个领域的专业人才，为研发工作的高效推进提供了有力保障。公司海外信息分发与元宇宙业务同样展现出强劲增长动能。2024年Opera实现收入4.81亿美元，同比增长21%；实现经调整后EBITDA 1.15亿美元，同比增长23%。业务方面， Opera以AI技术创新作为核心驱动力，智能助手Aria将生成　式AI功能拓展至视觉领域，新增图像理解生成能力，满足用户多元化AI生成需求。元宇宙方面，截至3月末，GX.games 累计上线游戏产品突破10,000款，GX.store上线Mods作品超9,300个。Opera GX还推出 “Stickers”功能，推动内容创作与内容消费的正向联动，进一步提升社区活跃度与内容生产质量。尽管短期投入影响利润表现，但我们坚信，技术的长期价值必将随商业化加速释放。未来两年，AI技术将开启商业化新周期。昆仑万维将持续迭代模型能力，从用户需求出发，加速商业化落地。最后，感谢各位的信任与支持。让我们共同期待昆仑万维在AI浪潮中引领变革，开启增长新篇章。谢谢大家。问答环节问：天工大模型的研发进展和定位如何？音乐模型当前相对比较领先，AI音乐产品规划和商业化进展如何？答：我们在模型侧，坚持从需求出发，通过针对性的优化和创新，不断提升模型能力，从而解决用户的实际问题。公司在 2024年先后发布了天工2.0、3.0及4.0版本。其中，天工 3.0 参数规模达到4000亿，超越同类开源模型，成为当时全球最大的开源MoE模型之一；在开源领域，公司先后发布Skywork OR1、R1V 1.0及 2.0版本，性能达到世界级领先水平。实际上，AGI侧已从训练的 scaling law 转向推理的scaling law，公司在推理方面经验丰富，如发布的Reward Model目前仍居全球排行榜榜首。AI音乐方面，2024年8月14日，公司推出 AI音乐商用创作平台Mureka。上线以来，在海内外获得了非常好的市场反响。我们主要面向注重品质和功能的B端及C端专业用户收费。截至2025年3月末，AI音乐业务月流水收入已达到约100万美元。　问：Agent目前市场较为关注，公司如何看待这一产业趋势？如何处理各个应用的优先级？如何抓住这一机会？答：首先我们认为 Agent的爆发式增长仍依赖大模型自身能力，仅做应用层套壳，其护城河较浅。除大模型外，协议侧如 MCP协议、A2A协议等仍在剧烈进化。整体来看，Agent行业处于早期探索阶段，其商业化落地尚需时间；其次，生态重构与入口争夺可能加速，互联网流量分发格局可能重塑。关于应用的优先级，公司始终以市场需求和技术趋势为导向，动态评估各应用场景的战略价值，会根据各个市场的发展情况以及成熟度，合理调配资源，推动业务发展。问：2025年短剧业务的考核目标如何？预计还需要多久可以逐渐进入回收阶段？答：关于考核目标，短剧业务作为公司创新业务，公司旗下 DramaWave短剧平台 2024年下半年正式上线，整体仍处于推广期，重点在于丰富短剧内容，吸引更多用户，构建多元化的短剧内容生态，提升用户活跃度和用户规模，稳固行业地位。此外，目前海外短剧市场仍处于红利期，用户获取成本较低且新用户数量可观。但红利期过后，各个厂商需解决短剧供给问题。我们认为除了传统拍摄方式，我们的AI短剧平台成熟后有望显著降低海外短剧的供给成本和门槛，形成有效的优质供给，因此我们对短剧市场前景保持乐观。关于回收，目前公司短剧业务已经形成了包括订阅、内购及广告等多种形式在内的多元化收入来源，已经进入了较为健康的回收阶段，每日回收金额大于投放金额。问:在目前的大模型竞争生态下，公司在大模型侧最新的投入战略是什么？答：我们会持续对大模型的研发进行战略性投入，但侧重点与　巨头不同。我们始终以用户需求为核心，我们会专注于那些增长迅速且用户需求量较大的C端场景，例如音乐生成和短剧生成等领域，进行重点投入和创新。我们的最终目的是要更大程度地降低所有人创作内容的门槛与成本，确保每一次技术迭代都能真正解决用户的实际问题，而不是单纯追求技术指标的堆砌。问: AI应用侧，后续公司会在哪些方向继续发力？短剧平台 AI生成内容占比如何？答：从互联网及移动互联网历史看，B端和C端场景都有很好的商业前景。但产品更易爆发增长，尤其C端娱乐领域增长迅速。公司业务布局主要覆盖生产力场景和娱乐场景，我们认为这两大领域均具备广阔的发展前景。生产力场景方面，公司面向国内推出天工AI智能助手，面向海外即将推出Skywork.ai Agent。娱乐场景方面，公司结合自身优势，已布局AI短剧、 AI音乐、AI游戏、AI社交等赛道。整体上看，公司旗下各项 AI业务均在有序发展，各业务发展节奏均符合其所在赛道的生命发展周期，后续公司也会根据市场情况，动态调整各项业务的发展节奏，确保自身领先优势。关于AI内容占比，目前我们的AI短剧完成度已较高，但因视频生成领域模型不如音乐、图像领域成熟，仍存在一定局限性，纯AI生成内容预计将在今年下半年或明年投入短剧平台，相关研发正在进行。但与传统海外短剧平台相比，我们有明显优势。目前，海外内容生产供给是行业发展瓶颈，而我们在多领域的AI技术积累，帮助公司实现AI翻译、AI配音等工作，快速将剧集推向全球各个国家和地区。问: AI音乐创作平台Mureka未来商业化空间如何？答：Mureka平台的商业化主要还是面向专业用户收费。在我　们看来 Mureka应该是对数字音乐工作站 Digital Audio Workstation的平替。DAW这类工具原来都是很专业的人在用，现在我们做了一个很平民化的工具，减低使用门槛。关于市场空间，根据第三方报告，当前全球数字音乐工作站（DAW）工具市场规模约40亿美元，且随着AI技术的普及和音乐创作门槛的降低，这一市场有望迅速扩大为100亿美元的市场。如果我们最终占据10%的市场份额，那对昆仑万维就是一个4亿至 10亿美元的生意。由于传统音乐创作成本高昂，单曲制作费用在一万到十万美金以上，致使影视、游戏等下游产业音乐需求受抑。AI音乐创作平台的面市，大幅降低成本，吸引众多影视剧及游戏创作者使用，有效释放下游需求。此外，模型领先是产品脱颖而出的前提。目前尽管竞品众多，但多数是套壳产品，真正对我们构成竞争压力的只有 Suno。我们今年发布的Mureka模型技术指标已超越Suno。我们认为，未来全球只有排名前三的模型厂商能在市场上存活，而我们已跃居第一名。这种技术指标的领先地位，将确保我们在数字音乐市场保持长期优势。问: 当前大模型变化较多，Deepseek和阿里字节等大厂暂时更领先，这一背景下，后续公司大模型投入计划？如何平衡创新布局和财务表现？答：关于投入规划，DeepSeek的成功实践表明，资源有限的中型厂商依然可以通过精准的技术路线规划、高效的研发体系以及垂直场景的深度打磨，突破模型性能边界。如我们在 7B 推理模型赛道，以及Reward Model赛道等垂直领域都取得了第一的位置。也就是说像我们这样的中型厂商，通过算法突破与工程智慧的共振，也能达到全球领先的位置。对于中型厂商来说，关键还是要找准用户实际使用场景中的痛点，然后基于这个痛点来进行大量的数据积累以及算法积累，　形成护城河。例如在视频生成领域，我们的 SkyReels V1和 V2模型积累了四十多种人类的表情数据，以及三百多种人类的动作数据，专注于人物表演。我们通过数据以及算法的积累，形成了模型的领先优势；在音乐模型上，我们也取得全球SOTA，证明了我们相对于像网易、腾讯跟阿里这些国内音乐模型玩家，仍然能够取得领先的位置。总而言之，通过精准化和差异化的竞争，我们能够同大厂进行长期竞技并保持领先地位。关于财务表现，公司目前各业务商业化落地进展顺利，我们正积极平衡投入与产出，以推动业绩回暖。问：后续AI大模型和应用人才储备和团队搭建计划？答：目前公司组织架构稳定，核心技术团队对公司战略方向高度认同，看好公司长期发展趋势，并持续发挥自身专业能力，推动公司技术进步与产品落地。同时，为强化技术优势，我们正通过多元化的激励机制与成长通道，吸引更多优秀的算法、工程、研发的优秀人才加入团队，促进公司业务发展。此外，我们在开源领域发布的像 SkyReels视频模型，以及 Skywork OR1这些模型在技术指标上的领先，也为我们业界取得了很好的声望，这对我们吸引最优秀的人才是非常有帮关注的。未来我们会在最前沿领域的人才投入，以技术突破驱动长期发展。问：AI应用产品拓展规划与买量节奏如何？答：我们在AI音乐跟AI社交领域布局较早，其中AI音乐凭借技术领先优势，正在急剧扩大市场份额。AI社交方面，我们的产品落地跟收入都比较好。AI短剧及AI游戏方面，通过 SkyReels视频模型及Spark AI游戏生成引擎都在不断积累，发展前景良好。关于买量节奏，海外AI应用市场，分成B端和C端。在C端，任何新产品出来之后，其实都有买量红利期，但这个红利期其实是有一定的时间窗口。关于抓住时间窗口，　我们认为既要分赛道，也要分国家和语言，也就是说每个国家和语言的用户在通过一段的市场红利期之后，即所有的用户都被买过一遍之后，红利期也就消失了。目前来看，我们所有的模型都是支持多种语言的，从而保证我们的买量红利期。例如 AI社交，我们在法国和德国市场上取得了领先地位。这就是我们除了在技术上有领先优势外，在本地化上也有非常大的积累和优势。此外，我们的灵活性以及坚韧性，也会比其他的同类竞品有一定优势。附件清单（如有）无日期2025年5月6日

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