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食品饮料行业周报：破旧立新关注企业边际变化

泰然健康网
2025-05-19 16:02

食品饮料行业周报：破旧立新关注企业边际变化

　　核心要点：

　　破旧立新，关注企业边际变化

　　白酒：近期各大白酒企业纷纷召开股东大会，关注企业布局动向。另外，白酒基本面预期处于较低位置，但随着市场风格切换，板块关注度正逐步回暖，关注估值修复行情。行业分化加剧，市场份额持续向头部酒企集中，建议关注渠道管控能力强、业绩韧性强的高端酒企，及具备全国化扩张潜力、产品结构持续优化的区域酒企。

　　啤酒：啤酒行业迎来消费旺季，关注企业非现饮渠道布局及产品高端化布局。成本端，大麦价格持续下行，盈利能力有望进一步改善。

　　黄酒：在规模受限与市场小众化的困境中，黄酒行业加速转型。会稽山、古越龙山等龙头企业通过提价推动品类价值回归，重塑价格体系，同时积极拓展销售渠道，布局品鉴馆、小酒馆等新网络。产品创新方面，黄酒企业开始注重年轻消费群体的需求，推出符合年轻人喜好的新产品。古越龙山开发糯米威士忌、咖啡黄酒等年轻化新品，会稽山则聚焦高端化战略，打造“兰亭”系列文化IP。此类新动作不仅满足了消费升级与年轻化的需求，关注黄酒行业积极动向。

　　大众品：当前消费市场呈现两大核心趋势：一是消费者追求质价比，渠道结构发生变化，量贩零食店、会员店等新零售模式崛起，传统企业加速布局，关注企业在新渠道上的布局进展。二是健康化品类崛起，如魔芋制品因低卡高纤维属性，成为零食圈新宠，在国内外市场爆发；中式养生水属于新兴产品，主要包括红豆薏米水、陈皮水等，适应健康需求，仍处于初步发展阶段，行业规模及市场竞争都较小，但市场规模快速增长。

　　关注企业在高成长赛道的布局，以及相关战略定位、渠道布局、市场表现。

　　随着国内市场竞争加剧，头部企业开始探索海外市场，部分品牌在东南亚美等地初步验证可行性。未来行业竞争的核心仍在于供应链效率和产品创新力，高效供应链能快速响应市场变化，而差异化产品则能建立长期壁垒，具备这两大核心优势的企业，不仅能够在当前的市场变革中抢占先机，更有可能在行业变革中持续领跑。

　　投资建议

　　食饮行业正加速变革，新渠道与产品创新是核心驱动力。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新渠道、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。建议关注：承德露露、盐津铺子、山西汾酒、贵州茅台、青岛啤酒。维持食品饮料行业“买入”评级。

　　风险提示

　　政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。