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纺织服装行业周报：全民健身计划利好运动产业同时关注业绩增长确定的制造龙头

泰然健康网
2024-12-06 20:28

　　核心观点

行情回顾：全周沪深300 指数上涨2.29%，创业板指数上涨1.47%，纺织服装行业指数上涨0.57%，表现弱于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨1.15%，品牌服饰板块上涨0.17%。个股方面，我们覆盖的波司登、珀莱雅和百隆东方等取得了正收益。

海外要闻：（1）阿里巴巴首季度销售逊预期。（2）欧美市场强劲反弹，RalphLauren 集团上调全年业绩展望。（3）美国本土销售强劲反弹，Under Armour再上调全年业绩展望。

行业与公司重要信息：（1）罗莱生活：董事会审议通过公司以不超过2.5亿元资金收购位于南通市经济即使开发区的土地使用权，用于建设公司新总部中心及智慧工业园区。（2）珀莱雅：近日，公司收到董事与高层人员《关于股份减持计划实施结果的告知函》。计划实施期间，董事与高层人员通过集中竞价交易方式共累计减持1,293,859 股，占公司目前总股本的0.6433%。（3）老凤祥：公司拟向B 股股东提供现金选择权，有效申报的每股B 股获得初始现金对价为3.43 美元，其中每股派息约0.19 美元，除息后调整为3.24 美元/股。（4）7/31~8/6 消费行业投融资情况：a. 新港式糖水品牌简鹿糖水铺完成近千万元 A 轮融资；b. 烘焙品牌花木子完成数百万元天使轮+融资；c.植物肉品牌除了肉完成数千万元天使轮融资

本周建议板块组合：申洲国际、伟星股份、安踏体育、李宁、波司登。本周组合表现：申洲国际5%、伟星股份4%、安踏体育1%、李宁2%、波司登14%。

　　投资建议与投资标的

从我们跟踪的7 月零售来看，疫情对线下消费带来一定的负面影响，复苏进程放缓，线上未受到明显影响，龙头公司的电商板块保持相对更快的增长。

　　考虑到7-8 月行业淡季以销售夏装为主，如果疫情能够在四季度冬装销售旺季之前得到有效控制，我们预计对全年行业零售的负面冲击有限。另一方面，需要特别指出的是，今年部分出口制造龙头（比如伟星、浙江自然、百隆东方等），在行业需求复苏、订单回流、毛利率回升的带动下同样实现了靓丽了盈利增速，目前较低的估值水平也值得积极关注。下半年考虑到行业的复苏和国潮深化的长期大趋势，叠加目前板块的低持仓和相对低估值，我们维持对板块“看好”评级。子行业方面，我们中长期首选依然是高景气的运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，其中运动服饰板块受8 月3 日国务院发布全面健身计划带动，中长期催化进一步明确，我们推荐申洲国际（02313，买入）、安踏体育（02020，买入）、李宁（02331，买入）等，同时建议关注特步国际（01368，增持）和滔搏（06110，增持），大美容板块中长期看好珀莱雅（603605，买入）、贝泰妮（300957，增持）、建议关注上海家化（600315，增持）、丸美股份（603983，增持）、华熙生物（688363，未评级）和爱美客（300896，未评级）。短期我们建议关注中报预期良好、相对低估值或高分红的服饰珠宝消费龙头如太平鸟（603877，买入）、森马服饰（002563，买入）、海澜之家（600398，买入）、波司登（03998，买入）、罗莱生活（002293，增持）、地素时尚（603587，买入）和伟星股份（002003，增持）等，黑马标的建议关注报喜鸟（002154，未评级）和浙江自然（605080，未评级）。

风险提示：全球新冠肺炎疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。