01供给状况分析
△ 赖氨酸产能持续增加
赖氨酸与苏氨酸在产能扩张的速度与分布上呈现出显著差异。尽管这两种氨基酸在多个方面存在相似性,包括原材料、生产方式和下游需求结构,但它们在厂商的扩产步伐以及国内外产能分布上却大相径庭。回顾价格走势,我们发现赖氨酸与苏氨酸的价格波动主要受供给端变动的影响。因此,这些供给方面的差异也导致了两者在价格变动上的不同。
2023年,全球 赖氨酸产能增加,中国作为全球最大的赖氨酸产销市场,其产能增幅尤为显著。据统计,全球赖氨酸产能为459.3万吨,同比增长14.5%。中国方面的产能为350.2万吨,同比增长高达16.9%,占全球产能的76.25%。此外,中国赖氨酸行业的开工率和产量也保持较高水平,分别约为80.7%和282.5万吨,占全球相应数据的80.7%和81.6%。展望未来,随着国内新增产能的逐步释放,预计赖氨酸市场需求将持续旺盛,产量有望再创新高。
当前,中国赖氨酸行业的供给集中度相对较高,几家头部企业如梅花生物、星湖科技、寿光金玉米等拥有充沛的产能。其中,梅花生物以百万吨级的赖氨酸产能稳居全球领先地位。国外主要生产企业包括ADM、希杰、赢创等,但他们的新增产能计划相对有限。因此,国内行业头部企业的产能持续扩张将成为行业发展的关键。梅花生物已于2024年开启新一轮产能扩张计划,预计2025年一期项目投产后,其赖氨酸产能将新增40万吨,并计划后续再扩产20万吨。阜丰集团已透露未来将在美国增设产能,目前正处于选址阶段。同时,寿光金玉米也计划在2024年新增20万吨赖氨酸生产项目。然而,海外赖氨酸产能整体呈现下滑趋势。例如,2017年味之素公司与梅花生物达成外包生产协议;ADM公司在2021年上半年停产固体赖氨酸,转而专注于液体赖氨酸的产销;此外,2023年5月,俄罗斯ZAO Prioskolie旗下的Premix Plant N°1工厂因导弹袭击而停产,约8万吨赖氨酸产能受到影响;而METabolic Explorer也于2024年3月宣布其8万吨产能将在4月停产进行检修。
△ 苏氨酸扩产速度减缓
在全球苏氨酸产能持续扩张的背景下,中国以其超90%的占比位居主导地位。据博亚和讯统计,2023年全球苏氨酸产能达到123.5万吨,较上年增长17.3%;同时,全球产量约为95万吨,同比增长3.3%。中国作为主要产区,其 2023年苏氨酸产能为114.5万吨,同比激增20.5%,占全球产能的92.71%;产量方面,中国全年产出约为90万吨,同比上涨7.1%,占全球产量的95%。
2024年,全球苏氨酸总产能进一步增长,达到124.4万吨,比上年增加了4.2%。值得一提的是,产量方面取得了显著进步,突破100万吨大关,达到101.3万吨,同比大幅增长了31.2%。这一显著增长归功于新产能的逐步释放以及部分企业的复产。从行业产能集中度来看,中国企业占据主导地位。全球苏氨酸的主要生产商以中国企业为主,其中梅花生物以50万吨的产能位居榜首,占国内产能的32.83%。阜丰和星湖科技分别以26.3万吨和25万吨的产能紧随其后,位列第二和第三。而国外知名的氨基酸生产企业包括CJ Bio和赢创等。
目前已到2025年,苏氨酸供需双增的背景已略有改变,供给与需求渐趋平衡。尽管存在一些国际市场的不确定因素,中国 producers通过逐步释放产能及稳定的供给策略,实现了价格的相对平稳。
02市场分析
△ 赖氨酸市场分析
赖氨酸的价格主要受到供需矛盾的驱动。在过去的十几年里,赖氨酸市场经历了一系列的价格波动。特别是在2004年至2012年期间,赖氨酸价格经历了大幅度的下跌。这主要是由于豆粕价格的下跌以及国内产能的快速增长超出了需求的增长速度。尽管在2011年中旬出现了一个新的高峰,但除此外,赖氨酸价格基本在10-16元/kg的范围内波动,且自2012年后,价格再未超过16元/kg。
影响赖氨酸价格波动的因素众多,包括供给端和原料端的动态,如产能扩张、豆粕和玉米的价格变动。同时,下游养殖市场的情况、宏观和政策因素等也会对价格产生影响。例如,2008年的经济危机和2011年的玉米相关增值税抵扣政策等都对赖氨酸价格产生了显著的影响。
△ 苏氨酸市场分析
苏氨酸供需双增,其 产能过度集中在中国,价格受下游需求和国际形势影响较大。2023年至2024年,由于供给端多家企业停产检修,导致短暂性供给收紧。同时,出口市场逐渐回暖,苏氨酸价格因此上涨。特别是在2024年Q1,出口量维持在高位水平,进一步推动了价格的回升。具体数据显示,2024年苏氨酸的市场价格达到10.85元/公斤,相比去年同期上涨了0.19元/公斤,涨幅为1.78%。
然而,到了2025年Q1,由于24年末海外制裁的影响以及下游客户的提前囤货行为,苏氨酸价格受到国内供给过剩和需求淡季的双重影响,价格有所下滑。但进入2025年Q2后,价格开始企稳回升,值得关注的是后续农产品价格上涨等因素可能带来的产品价格进一步回升。
△ 豆粕价格对氨基酸的影响
豆粕与饲用氨基酸之间存在替代关系,这意味着豆粕价格的变动会对赖氨酸和苏氨酸等饲用氨基酸的价格产生直接影响。通常,这种价格影响主要受到气候和经济环境等宏观因素的影响,因为这些因素会直接或间接地作用于大豆产量,进而影响豆粕价格。
从历史数据来看,大豆价格的波动往往是由极端气候事件或经济环境变化等不可抗力所导致的大豆产量变动所引发的。目前,大豆价格已经历了长达两年的下跌趋势,截至2025年5月仍未见明显回升迹象。然而,展望未来,随着全球市场流动性的增强和经济的温和复苏,预计大豆价格将逐渐走出低谷,开启新的上行周期,这对赖氨酸和苏氨酸等饲用氨基酸的价格将起到一定的支撑作用。
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